2023-01-29 08:16:17
摩根士丹利表示，不考虑加拿大央行未来的政策行动，有几项宏观利好因素对加元构成支撑，并预计这几项宏观因素对加元的作用将更加明显。
①中国经济以快于此前预期的速度复苏，作为一个大宗商品出口国，加拿大将是中国需求复苏的最大受益方之一。
②除了中国需求增长提振全球经济之外，欧洲的经济前景也比此前预期的更加积极。在全球通胀压力消退、全球经济增速预期从非常低的水平上修的情况下，像加元这样的风险敏感型货币将受到支撑。
③仓位显示投资者正在做空加元。在美元兑加元USD/CAD初步上涨之后，加元已收复大部分失地。在过往的周期里（例如2006年和2020年），加元的表现常常落后于其它风险敏感型货币几个月。因此我行仍将当前美元兑加元USD/CAD的水平视为很有吸引力的入场位。
④市场定价美联储2月将缩小加息步伐至25个基点，鉴于美国通胀持续下降，以及FOMC官员持续强调这一点，美联储可能会比市场定价更早触及终端利率。我行预计下一份FOMC声明将给出指引，即政策利率路径将被调整，以反映近期通胀的下行。而加拿大央行存在3月加息25个基点的风险。基于这个理由，我行预计美元兑加元USD/CAD将下行。
因此，我行继续看空美元兑加元USD/CAD，目标位为1.28。
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