2024-03-12 20:50:48
美元/加元基本面综述：
据报道，加拿大央行进一步加息的可能性仍然很大，因为其理事会在是否需要进一步加息的问题上仍然存在分歧。
加拿大央行今天（11月8日）发布了审议摘要，详细介绍了理事会成员在10月25日利率决议前的内部讨论情况。虽然当时央行最终决定将其关键隔夜利率保持在5%的水平，但理事会成员同意重新考虑是否需要进一步提高利率。
摘要称，由央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）领导的六人政策委员会从10月17日开始会议。讨论过程中，委员之间对于是否再次加息产生严重分歧。一些成员认为，最有效的方法是利率需要提高，以使通胀回到目标水平；但其他成员认为，只要央行将关键利率维持在这一水平足够长的时间，其关键利率就足以降低通胀。
根据周三发布的一份审议声明，他们得出结论，继续以每年4%至5%的速度增长的工资，将“与恢复价格稳定不一致”。
不过，理事会成员们也指出，一些迹象表明过去一年半内的连续加息在减缓经济增长和抑制通胀方面起到了作用。例如，消费支出表现出乎意料的疲软，家庭贷款增长“大幅下降”，因为加拿大人适应了更高的借贷成本。
第三季度的评估还表明，住房和耐用品支出出现了疲软，而服务业的增长也出现了减速。与此同时，他们预期由于外国需求减弱，出口将停滞，由于融资成本升高和销售前景疲软，企业报告称，他们的投资意向较弱。
但是，尽管通胀在某些领域已经开始趋缓，包括食品价格，但是据治理委员会的声明称，有几个因素阻碍了通货紧缩的进程：其中包括受全球油价影响导致的汽油价格上涨，这是自6月份以来通胀反弹的主要因素。
与此同时，住房价格通胀率达到了约6%，部分是由于利率上涨导致的抵押贷款利息成本上升，也反映在租金和其他与住房相关的成本上。
理事会成员们表示，加拿大持续存在的“结构性住房短缺”阻碍了通常情况下，较高利率会对房价和其他与房价密切相关的成本（如维护、税收和保险）施加下行压力的定律。此外，加拿大人口的快速增长加剧了住房需求和供应之间的现有不平衡。
他们还得出结论，近期通胀预期和工资增长保持较高水平，而企业定价行为“正在逐渐趋于正常化”。
理事会得出结论说，这些因素共同导致了通货膨胀的持续存在，指出核心通胀率在过去一年内一直在3.5%至4%的范围内徘徊。
因此，委员会成员们将他们对通胀的预测向上修正。
根据决策声明，这种基础通胀缺乏下行动力是一个令人相当担忧的问题，声明中说这种通胀的持续性，有两种可能的解释：一是货币政策对通胀的传导需要更多时间；或者货币政策紧锁还不够，以缓解价格压力。
审议声明指出：“成员们讨论了核心通胀率指标的僵化是否反映了系统内仍然存在过度需求的事实，或者通胀可能正在变得根深蒂固。”
如果情况是这样的，理事会承认，可能需要进一步加息才能恢复价格稳定。
尽管存在这些担忧，在增长前景较弱且供应过剩更多的情况下，理事会成员们仍然预计通胀将在2025年回归到2%的目标水平。
在他们的研讨中，理事会成员还讨论了联邦和省级政府的总体支出计划。据预测，这些计划在2024年以每年约2.5%的速度增长，这可能会使将通胀控制在央行2%的目标水平变得更加困难。
加拿大央行在10月25日再次暂停了利率上调，将关键的隔夜利率保持在5%的水平上。
当时，麦克勒姆承认，软着陆的时间窗口正在缩小，未来几个季度的低增长预测可能很容易变为负增长。
自最新的利率决定以来，第三季度的某些早期经济指标表明，加拿大经济已经放缓。统计加拿大提供的初步估计表明，7月、8月和9月，国内生产总值基本持平或略有下降，预计将于11月30日发布更新后的数据。
根据决策声明，在他们最新的利率决定之前的会议上，央行花了相当多的时间讨论全球金融状况，包括债券收益率的显着上升。
加拿大贷款违约恐集中爆发：
5大银行"大甩卖"筹集资金！
随着加拿大经济进入缓慢增长期，大型银行正在寻求加强资产负债表，以应对不断增多的坏账。但基金经理和分析师表示，他们预计这些银行不会从股东那里筹集资金，而是出售非核心资产并限制派息。
随着经济放缓和新增就业岗位减少，银行预计会有更多消费者拖欠信用卡付款和抵押贷款，从而影响利润。
他们表示，传统上，银行通常会通过发行股票或债券来筹集资金，但鉴于加拿大五大银行今年的股价下跌了5%到11.5%，进一步稀释股权可能不是首选途径。
Franklin Templeton Canada信贷研究主管Adrienne Young表示，"加拿大银行的资本状况比过去略微紧张。"
“他们更愿意做的是······找到那些短期内不会大幅增长的小型非核心资产。然后说，好吧，它已经为我们完成了任务。”
上个月，加拿大丰业银行（Scotiabank）将其在Canadian Tire金融服务部门的股权份额卖回给了这家零售商，筹集了8.95亿加元（合6.5亿美元），而蒙特利尔银行（BMO）正在逐步减少其间接汽车贷款业务，据报道，它正在寻求出售其房车贷款组合。
虽然股东和分析师拒绝透露具体资产的名称，但他们表示，银行可能会出售部分贷款项目，这可能对固定收益投资者和私募股权公司具有吸引力。
自2000年以来，这五家银行已斥资约1470亿加元进行收购，收购了信用卡业务组合、财富和资产管理公司，以及美国和海外规模较小的地区性银行，作为它们扩张战略的一部分。
信用评级机构惠誉（Fitch）的分析师Maria Gabriella Khoury说：“我不认为他们必须融资······我认为，在不得不筹集股本之前，银行将使用工具箱中的其他工具。”
可以肯定的是，截至第三季度，五大银行的普通股一级资本充足率在12.2%至15.2%之间，远远高于11.5%的要求。但是，加拿大的银行监管机构——金融机构监管局（OSFI）在过去几年中一直在积极提高资本金要求。投资者预计，随着经济放缓，OSFI将再次这样做。
Moody副总裁兼高级信贷官Robert Colangelo表示：“考虑到经济的脆弱性和疲软，OSFI将把国内稳定缓冲提高到4%的上限。”国内稳定缓冲（DSB）目前为3.5%。
Colangelo说：“他们正在这么做······以确保银行持有更多的资本，因为我们可能会陷入衰退。”
OSFI将于12月对DSB进行评估，但没有立即置评。
加拿大丰业银行的CET1比率为12.7%，该银行8月份表示，正在为更高的资本要求做准备。
一些分析师指出，加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）在接近完成收购汇丰（HSBC）加拿大业务之际，可能需要筹集资金，但该银行坚称，将轻松完成收购。
加拿大皇家银行表示，预计在汇丰加拿大银行交易完成后，其CET1比率将保持在12%以上。
投资公司Kingwest & Co.的投资研究主管Anthony Visano说，冻结派息可能会减少出售资产的必要性。
“他们可以做很多小事，这些小事加起来就会达到缓冲。”
美元/加元技术面分析：
美元兑加元价格测试了关键阻力1.3505，并从该处明显向下反弹，以在即将到来的时期保持看跌趋势情景有效和活跃，并受到EMA50形成的负压的支持，等待最初测试1.3445，注意突破该阻力将推动价格访问50%斐波那契修正水平1.3392。
保持在1.3505以下对预期下跌的延续很重要，因为突破1.3505将导致价格回升并再次回到主要看涨轨道。
今天的预期交易范围在1.3400支撑和1.3530阻力之间。
趋势预测：看跌
（亚汇网编辑：冰凡）
