2025-12-16 14:35:42
美元的“非农”大考
此次非农报告非同寻常，它将合并反映10月和11月两个月的就业状况，因此被市场视为评估美国劳动力市场韧性的核心指标。当前，美元整体走势疲软，美元指数在98.15附近徘徊，接近八周以来的低点。
此前，劳动力市场的降温迹象是促使美联储政策转向的主要原因。美联储已累计降息75个基点，将政策利率下调至3.50%–3.75%的区间。因此，本次的就业数据将直接影响市场对美联储未来政策路径的判断。
市场普遍预期，美国11月的失业率将维持在4.4%。如果数据再次证实就业需求疲软，那么市场对美联储继续采取宽松政策的预期将进一步升温，从而给美元带来持续的下行压力。
除了非农数据，本周值得关注的美国经济指标还包括：
11月零售销售数据：市场预计环比增长0.2%。
12月标普全球采购经理人指数（PMI）初值。
如果消费数据表现稳健，可能会在短期内为美元提供一些缓冲，但总体来看，就业和通胀前景依然是决定美元中长期方向的关键。
加元为何“按兵不动”？
与美元的挣扎不同，加元表现相对平稳。加拿大最新公布的11月消费者物价指数（CPI）显示，整体通胀年率为2.2%，虽然略低于市场预期，但仍保持温和增长。
剔除高波动性项目后，加拿大央行的核心通胀指标稳定在2.9%，表明潜在的通胀压力仍在可控范围内。加拿大央行此前表示，基础通胀水平大约在2.5%，并预计通胀将总体贴近2%的政策目标，因为经济中的闲置产能可以抵消成本压力。
央行的这一表态让市场对加拿大未来的货币政策预期保持稳定，加元因此也缺乏明确的单边驱动力。在关键的美国数据公布前，美元兑加元的走势更多呈现出无方向的整理状态。
美元/加元技术分析
从技术图表上看，美元/加元正处于方向选择前的蓄势阶段，短期内在一个震荡区间内运行。美元/加元日线图显示，汇价在关键支撑位1.3750附近盘整，MACD指标趋平，等待方向性突破。
虽然汇价近期有所回落，但并未有效跌破关键支撑，显示下方存在一定的买盘承接力。然而，反弹动能同样有限，这反映出在重大事件前市场的犹豫心态。
