2026-01-22 21:02:12
周四纽盘，瑞郎兑美元交投于0.7932，跌幅为0.29%。
瑞郎基本面分析
瑞士央行（SNB）的政策基调是瑞郎走势的核心锚点。2025年12月利率会议及2026年1月公布的会议纪要均明确，维持0%的政策利率不变，这一水平在全球主要央行中处于低位。央行行长马丁。施莱格尔近期再度强调，恢复负利率的门槛极高，即便2026年出现数月的负通胀，也不足以触发政策转向，短期内政策调整概率极低。
这一政策选择背后，是瑞士央行对经济平衡的精准考量。一方面，零利率政策可适度抑制瑞郎过度升值，为钟表、制药、精密制造等出口支柱产业减负——2025年11月瑞士钟表出口额同比下滑7.3%，高端腕表出口下滑7.9%，出口端压力仍存；另一方面，尽管当前通胀低迷（2025年末CPI逼近0%），但央行预计2026-2027年通胀率将逐步回升至0.3%-0.6%，处于0%-2%的价格稳定目标区间，无需通过激进宽松刺激通胀。此外，瑞士央行保留外汇干预工具，随时准备应对瑞郎异常波动，成为汇率稳定的“压舱石”。
瑞士稳健的宏观账户的为瑞郎提供了长期基本面“护城河”。尽管2025年受美国高关税冲击，瑞士贸易差额阶段性收缩，甚至5月录得贸易逆差，但随着11月美瑞达成贸易协议、美国将关税从39%下调至15%，贸易格局快速修复。尤其是黄金出口的复苏最为显著，作为全球70%黄金精炼业务的承载者，瑞士对美黄金出口从8月的0.3吨骤增至10月的128.2吨，恢复至正常贸易水平，进一步夯实经常账户盈余基础——瑞士经常账户盈余长期维持在GDP的4%以上，国际投资净头寸占GDP比重超100%，为全球最高水平之一。
同时，瑞郎的避险属性仍受全球资金青睐。尽管达沃斯论坛传递出地缘风险缓和信号，令避险资金阶段性流出，但中东冲突、美欧贸易摩擦等长期不确定性仍存，一旦风险事件升级，瑞郎将快速重拾买盘。这种属性源于瑞士的政治中立性、低政府债务率（约40%）、庞大海外净资产等多重优势，使其在历次全球市场波动中均表现出较强的防御能力。
瑞郎/美元技术走势分析
（美元兑瑞郎）价格在最后一个盘中交易中强劲上涨，因其之前的短期交易导致负面压力持续，此外，在达到超买水平后，相对强度指标出现负面重叠信号，这表明开始形成负面背离，表明周围的看涨势头正在消退。
（亚汇网编辑：冰凡）
