2022-05-16 18:10:45
1）中国经济数据影响
中国的经济活动急剧下降。因此，中国较弱的增长轨迹将增加其市场的压力。中国4月份的数据明显疲弱，工业产值和零售额下滑。这些数据凸显了本季度GDP收缩的风险，并证明5.5%左右的官方增长目标似乎越来越难以实现。严格的零冠肺炎政策意味着，任何限制的放松都将是渐进的，增长只会缓慢复苏。
中国较弱的增长轨迹将增加其市场的压力(股市和人民币走软)，并加剧全球经济前景进一步恶化，令风险资产承压。尽管人民币的下跌在未来几周可能会放缓，我们预计人民币会进一步贬值，在可能突破6.8250附近的61.8%斐波那契回撤位之后，美元兑人民币可能会测试76.4%斐波那契回撤位6.9625。
2）中国央行将允许更大的汇率弹性
今后，我们预计中国央行将允许人民币汇率更具灵活性。鉴于新冠肺炎疫情和美元总体走强，中国经济前景谨慎，在当前这个关键时刻，这意味着贬值的可能性更大。
如果出现意外的大幅波动，其他金融机构可能会在中国央行出手干预之前加以遏制。稳定外汇市场，或者更广泛地说，稳定金融市场，对于保证中国市场投资者的情绪仍然很重要，特别是在资本外流的情况下。
3）美联储加息预期
克利夫兰联邦储备银行总裁洛雷塔·梅斯特表示，在美联储考虑暂停加息之前，通胀需要显示出“令人信服的”放缓，目前的风险表明需要更激进地采取措施控制价格上涨的步伐.美联储放缓加息前，需要通胀出现“令人信服”的放缓。
通胀风险偏向上行，这是做更多“前期工作”的理由。当美联储 6 月和7 月加息0.5个百分点后，美联储将“必须关注”经济数据状况，从中得出还需要采取哪些措施的结论。预计2023 年个人消费者支出通胀可能会回到2.5% 左右。美联储出售抵押支持债券可能意味着美联储蒙受市场损失。
出现这些损失将意味着美联储向国库的汇款减少，尽管对于美联储自身来说，政策“操作”不存在问题。美联储出售抵押支持债券将有助于将资产负债表恢复到主要国库，但可能意味着按照当时的利率出现了亏损。出现这些损失也将对美联储沟通构成挑战，美联储需要解释缩表的好处是资产负债表最终规模将通过在美联储减持时监测市场形势来确定。
4）IMF上调人民币SDR权重
国际货币基金组织(IMF)宣布将人民币在特别提款权(SDR)货币篮子中的权重从10.92%上调至12.28%。这也是自2016年人民币加入特别提款权货币篮子之后完成的第一次审查。专家分析，此次人民币权重上调受到中国出口比重上升等利好因素影响，将进一步推动人民币国际化。
美元/人民币汇率走势预测
美元/离岸人民币有机会进一步推高至6.8000。昨天(5月12日)，美元上涨并突破6.8000，达到6.8310的高点。动能的增加可能会导致美元进一步走强看向6.8500。在下行路上，如果跌破6.7650(之前的'强力支撑'为6.7100)，将表明当前的美元涨势准备休息一下。
展望后世，美元兑人民币正试图突破200周移动均线以及2019/22年下行趋势的50%斐波回档位6.7335-7434。由于移动均线和当周MACD势头仍然明显有利，我们预计该区域最终将被突破，巩固当前的上行趋势，并有望触及61.8%的回档位6.8475。从1-3年的角度看，美元兑人民币仍将位于7.20-6.20的宽幅区间内并在完全持平的20周均线附近震荡。
1、中信证券：股票市场对于人民币走贬的反应已经有所钝化 部分以出口为主的制造业行业或迎来潜在机会
中信证券认为，近期，人民币汇率快速走弱，但对比其他发达经济体货币，人民币的相对表现并不差。短期内，美元指数将是影响人民币汇率的关键因素，人民币或继续承压。中长期来看，美元指数或将在二季度后出现拐点，伴随着我国基本面企稳，人民币或重新走强。此外，央行应对汇率波动的政策工具箱丰富，若美元指数持续上行，并导致人民币继续加速贬值，或引发政策层面的调控。
2、经济日报：人民币汇率调整影响有限
人民币汇率宽幅震荡的行情还在延续。对此，中国社科院宏观经济智库研究室主任冯煦明认为，对于大国央行而言，货币政策的第一原则是“以我为主”。中国作为一个超大规模经济体，人民银行制定货币政策时主要考虑的是国内因素，外部因素居于次要位置。当前，外部因素对中国货币政策的制约很有限。“相对于实体经济的资本回报率而言，当前中国不论是企业、居民还是政府的融资成本都偏高。央行适度引导利率下行，不仅是降低融资成本的需要，同时也是促进资金供求市场实现均衡的需要。”冯煦明说。
（亚汇网编辑：小七）
