2015-01-26 18:39:38
彭博经济学家陈世渊周一(1月26日)撰文指出，瑞士央行取消瑞郎兑欧元上限、欧洲央行实施量化宽松政策(QE)、反对节支的政党Syriza在周末举行的希腊大选中获胜都搅动了全球外汇市场。如今，中国也加入进来，人民币在测试其交易区间的下限。
人民币兑美元过去两天已下挫0.7%，或创下2008年以来的最大两天跌幅。在岸人民币兑美元汇率报6.2527，仅比2%的日波动区间的最低端高出约0.2%中国央行今天把人民币的中间价从上一交易日的6.1342调低至6.1384，目的是防止人民币现汇触及波动区间的最低点。人民币的最新走势反映了人民币在在岸和离岸市场都受到了下行压力。
从全球看，欧洲近日的局势演变已提升汇市的避险行为。今天澳元兑美元下跌0.5%至0.7874。避险货币日元兑美元上涨0.2%至117.55。人民币作为一种风险货币，正失去吸引力。
近期数据显示中国2014年经济增长7.4%，创下1990年来最小增速。据彭博调查经济学家得出的普遍预期，中国2015年经济增长将继续减速至7%左右。彭博分析显示，增长前景疲弱已导致中国去年第四季度出现大规模资金外流，对人民币汇率不利。
从政策面看，我们预计中国央行今年将降息两次，一次是在第一季度降息25个基点，另一次是在第二季度也调低25个基点。经济增长前景变得暗淡以及人民币-美元利差缩小，料将继续拖累人民币2015年表现。
彭博经济学家认为，中国转变人民币管理方式为人民币走软和波动加大铺平道路。
中国央行曾暗示，随着人民币在2014年年中接近均衡水平，央行将降低对汇市的干预。此举意味着目前市场力量在决定人民币汇率方面正起到更大作用。人民币兑美元在2014年贬值2.4%，兑一篮子货币升值6.2%。
我们预计人民币兑美元2015年将略微贬值，大跌的可能性不大，因为或会引来美国的政治压力。而且人民币若显著下跌，还可能促使资金大量外流，继而将危及金融业稳定。出于这些原因，我们预计人民币的贬值幅度将较小。
