2015-02-02 16:45:34
1月26至30日是中国外汇市场史上惊心动魄的一周：1.9%、1.7%、1.94%、1.9%分别是1月26日、27日、28日、29日的即期人民币对中间价的跌幅，一周之内数次接近2%的跌停板实属罕见。进入2月第一个交易日，人民币依旧未能止跌。在岸人民币在今开盘后再度大幅走低，美元/人民币最高至6.2590，较中间价折让幅度1.963%，贬值幅度再逼近中间价的2%。
市场分析称，美元指数大幅上涨是人民币汇率大跌的主因。欧洲央行上周宣布将开启长达18个月的每月600亿欧元的购债计划后，美元指数就接连大涨，此外随着中国经济放缓已成定势，中国央行又存在放松货币政策的预期，人民币走软在情理之中。
中国央行副行长潘功胜也坦言，欧洲央行QE政策与美国量化宽松政策正常化的趋势，会进一步推动美元汇率的走强，可能会让人民币对美元汇率形成下行压力。
全球央行货币战争正在进行中，欧洲央行、瑞士、加拿大、新加坡等央行的新举措造成外围宽松局面不断加剧，而美国经济进一步走强及2015年美联储首次利率决议结果再给予美元以强支撑。当前市场环境营造了人民币贬值的想象空间，也造成了对人民币续贬的预期。
澳大利亚联邦银行驻新加坡外汇策略师Andy Ji在研究报告中表示，人民币兑美元汇率2012年和2014年的下跌，最终都迎来了浮动幅度的扩大和人民币的进一步走软。
那么，贬值的空间究竟还有多大呢？央行果真会不加干预、人民币果真要开启贬值通道了吗？
有人认为，贬值会有利于出口，从而有益外贸情况，抵消了部分贬值带来的负面效应。但在实际中。贬值可能导致其他国家效仿出现竞争性贬值，从而抵消贬值支持出口的效果。另外，汇率波动大给外贸企业也带去挑战，企业还是希望人民币汇率能够稳定一些。其次，人民币贬值，会导致资本外流的风险继续加大。虽然有分析认为当前贬值是压力测试，外资资本流出不会给国内金融市场带来大动荡。但最新的中国PMI数据暗示国内经济下行压力继续加大，市场投资信心羸弱，若人民币继续大幅贬值将直接挫伤国际资本信心，大规模出走的可能性加大；最后，今年有关人民币是否会被纳入国际货币基金特别提款权篮子的讨论在进行之中，这种情况下，货币当局不会愿意看到人民币出现太大波动。
从人民币中间价来看，央行对人民币贬值空间存有容忍度。上周一，人民币即期汇价逼近跌停后，周二中间价旋即有所上调，也显示了货币当局维稳汇率之意。
央行研究局副局长王宇日前公开表示，我国汇率市场化改革的目标是建立一个以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，央行的管理体现在区间。“央行为了让人民币汇率不大幅升值或者不大幅贬值设立了区间，如果超出这个区间，央行就要通过购汇或者抛售外汇的方式维持区间。在区间中人民币汇率的变动，完全是由银行间外汇市场供求关系来决定。”（金理人）
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