2017-07-26 15:51:28
民粹主义者即将对巴黎和罗马的城市权力掀起风暴。希腊将会重新陷入危机，恐怖袭击将席卷欧洲大陆，英国的离开将给欧盟带来厄运。
今年年初，人们对欧元和欧洲经济的普遍看法十分悲观，许多预测人士预计，欧元将很快跌至与美元平价水平。
不过目前欧元还没有达到那样的效果。相反欧洲在政治上看起来比过去10年更加团结，经济正经历着周期性的上升，如果幸运的话，它可能会变成持久的复苏。事实上，现在问题是欧元太过强势，而不是太弱。
不过投资者突然热衷欧元还有一个问题：没有计入欧洲央行行长德拉基。
事实上，在德拉基推动经济复苏是欧元也许是他最不需要的。那么他还能够拉低欧元走势吗？答案是当然可以。
在过去的一个月里，欧元已经开始在货币市场上领先。今年年初，欧元兑美元汇率跌至1.04，而在法国和荷兰举行的艰难选举中，也不难看出，它将达到甚至更低的水平。
那么现在呢？在过去的几个月里，它稳步攀升至1.16美元，而且仍在上升。在过去的三个月里升幅就超过了6%。荷兰合作银行(Rabobank)的一份分析报告显示，在市场上，看涨欧元的多头头寸达到一年多来的最高水平。目前1.20的目标似乎不难达到，秋季汇价或看向1.30附近，不过似乎还不会达到2008年的峰值1.59。
不难理解为什么欧元突然又强势了。随着法国总统马克隆(Emmanuel Macron)的胜利，欧洲大陆看起来更加稳定。他不仅有巨大特权，而且如果他能通过改革来推进货币的运作方式，他就可以承担分裂的风险。
与此同时，特朗普(Donald Trump)总统任期看起来越来越混乱，美元的吸引力也远不如以前。比起大多数主要的替代方案，欧元显然是首选。
问题是，更强势的货币是欧洲目前最不需要的。
出口是大多数欧洲主要经济体的基础，随着货币走强，它们将不可避免地受到冲击。在欧洲外围国家，出口的价格高于其他任何东西，而经济复苏最需要的地方，则会受到特别严重的打击。
那么德拉基会做一些什么来扭转现在的局面呢？当然管理外汇市场是一项不可能完成的任务。但这并不意味着他完全无力影响货币的方向。
首先，他可以扩大量化宽松。随着经济的复苏，许多人猜测欧洲央行将开始缩减印钞计划。事实上，这也是欧元一直在攀升的原因之一。到目前为止，德拉基在这个问题上一直保持中立，几乎没有给出任何线索。但一份措辞强硬的声明延长了量化宽松的规模和期限，很快就会让交易部门解除所有看涨欧元的头寸。
其次，改变资产组合。之所以有这么多关于量化宽松政策的猜测，是因为欧洲央行可能很快就会耗尽它所允许持有的政府债券。所以买别的东西。一个强有力的举措是直接购买股票。
第三，直接选鸽派为下一任行长。德拉基的任期到2019年才会结束，但已经有了接替他的候选——爱尔兰的菲利普莱恩(Philip Lane)是可能的候选人之一，也是鸽派代表，这将发出一个强有力的信号，表明欧洲央行不会改变路线。
在德拉基担任总统的6年里，他已经证明自己是一个精明的经营者。他肯定知道，欧元走强可能会阻止欧元区的经济复苏，尤其是在欧洲南部外围地区。
