欧元兑美元本周震荡小幅回落 欧洲央行的紧缩预期限制欧元下跌

  欧洲央行收紧政策预期限制了欧元跌幅。受乌克兰局势等不利因素拖累，欧元区经济增长预期正不断被下调。欧洲央行如今预计欧元区2022年GDP增速为3.7%，而去年12月预期为4.2%；2023年GDP增速预期为2.8%，此前预期为2.9%；2024年GDP增速预期为1.6%，此前预期为1.6%。

  在经济增速不断放缓的同时，通胀预期却在不断飙升。3月17日欧盟统计局公布的数据显示，欧元区2月CPI终值同比增长5.9%，高于初值5.8%。未来几个月的通胀率可能进一步升至7%，远远高于欧洲央行2%的目标。

  而且明后年通胀也无法回落至2%以下。欧洲央行预计，欧元区今年的平均通胀率为5.1%，远高于去年12月预测的3.2%；2023年平均通胀率为2.1%，高于此前预测的1.8%；2024年通胀率降至1.9%，但也高于此前预测的1.8%。

  面对飙升的通胀，显然欧洲央行无法按兵不动，但收紧政策也不能力度过猛，以防经济复苏熄火，犹如在“走钢丝”。在英美等国已经启动加息周期之际，欧洲央行也选择了提前收紧政策，但行动依旧是慢一拍。

  按照目前的计划，欧洲央行将逐步退出QE，4月常规资产购买计划（）下的购债规模为400亿欧元，5月削减至300亿欧元，6月进一步降至200亿欧元，预计欧洲央行将不晚于今年9月彻底结束购债，并在结束资产购买计划“一段时间”后加息。货币市场预计欧洲央行到2022年12月将加息50个基点左右。

  欧洲央行将从7月开始逐步退出抵押品宽松措施。欧洲央行将从今年7月开始逐步退出与疫情相关的抵押品宽松措施，同时在跟疫情相关的购债计划再投资期间结束前，继续接受希腊国债作为抵押品。

  欧洲央行周四在一份声明中表示，2020年4月在新冠危机导致的信用降级相关风险中所采取的增加抵押品供应措施，将在2022年7月至2024年3月期间分三个阶段逐步取消。早在2010年就失去投资等级地位的希腊债券，将继续被接受作为银行贷款的抵押品，至少到2024年底。欧洲央行之前在12月就决定继续通过紧急疫情资产购买计划（即PEPP）下的再投资架构购买希腊债券。

  若俄乌冲突导致经济崩溃，欧洲央行将考虑延长资产购买计划。欧洲央行执委会成员Isabel Schnabel周四表示，如果欧元区经济因俄乌冲突而陷入“深度衰退”，欧洲央行将考虑将印钞计划延长至今夏之后。

  欧洲央行本月早些时候表示，将在今年夏天结束债券购买刺激计划，并在之后的一段时间内进行10多年来的首次加息，以应对通胀的突然上升。

  Schnabel接受采访时表示如果我们现在因为俄乌冲突而陷入深度衰退，我们将不得不重新考虑，否则，我们将在第三季度结束债券购买计划，一旦我们这样做了，我们就可以在任何时候提高利率，这取决于通胀的发展。

  欧洲央行管理委员会另一位鹰派成员、爱沙尼亚央行行长Madis Mueller在接受采访时表示，欧洲央行只有在通胀前景出现“重大转变”的情况下，才会延长资产购买计划()。

  欧洲央行的鸽派人士Mario Centeno警告称，“欧洲央行货币政策的正常化将在今年年底逐步按比例实施”。欧洲央行曾表示，预计欧元区经济今年将增长3.7%，即使对俄罗斯实施更严厉的制裁，或供应枯竭、金融市场失灵，欧元区经济仍将增长。欧元区19个成员国的央行预计，无论在任何情况下，今明两年的通胀率都将高于或达到2%的目标。

  分析认为欧洲央行加息预期升温限制欧元兑美元的下行。虽然美联储暗示将更激进地加息，但市场对欧洲央行加息的预期较此前升温，限制了欧元兑美元EUR/USD的跌势。在上周四欧洲央行加快退出刺激措施的步伐后，市场当前定价欧洲央行未来12个月将加息3次；这使得欧元兑美元在周一和周二的交易中免于进一步下跌，并且在美国国债收益率上升的背景下，在未来几个月给欧元提供支撑。

  英国金融服务公司CMC Markets表示，根据技术图表，欧元兑美元可能会经历短期复苏。由于四小时相对强弱指数继续徘徊在41%的关键支撑位上方，欧元的上行势头仍然具有建设性。同时，市场情绪从消极转向积极，未来几周至少可能会出现一次技术性反弹，欧元兑美元中级阻力位为1.1120，中期关键支持点位为1.0900。