3月货币行情总结：3月欧元兑美元汇率走势分析

  欧元/美元3月开始一直处于下跌状态，3月7日跌至近两年的低点1.0800，在过去三周里，欧元一直在定价欧盟的这些加息预期，帮助欧元/美元回升，今日有些回落，截至发稿，欧元/美元汇率在1.1103，下跌0.48%

  欧元从大流行中复苏

  在俄乌战争开始之前，欧元区经济正从大流行中反弹良好。复苏的速度比以前的经济衰退要快得多，就业也更丰富。例如，从金融危机开始，欧元区GDP恢复到危机前的水平需要七年时间，失业率也要近12年才能达到同样的水平。这一次，GDP已经超过了去年年底危机前的水平。欧元区的失业率已达到历史最低点，处于1970年代以来的最低水平。塞浦路斯去年GDP增长5.6%，恢复到2019年的水平。失业率也回到了危机前的6%左右的水平。

  这种强劲的表现在很大程度上归功于欧元区政策反应，财政和货币政策携手合作，保护收入和需求。但是，在病毒引发的封锁之后，重新开始供应并不容易。这导致了需求激增和供应受限之间的全球不匹配，导致短缺和供应链中断。鉴于世界经济的相互关联性，这种情况已经蔓延到各个市场，造成了强大的通胀压力。2月份，欧元区整体消费者物价指数的涨幅快于预期，年增长率达到创纪录的5.9%，主要得益于天然气和电力价格上涨。3月份的下一次CPI发布可能不会更好，因为分析师估计通胀率将飙升至6.6%的历史新高，进一步偏离央行平均2.0%的目标。核心指标（不包括波动的食品和能源价格）预计也将超过该阈值，从2.9%同比增长至3.3%。与此同时，西班牙和德国周三已经公布了远强于预期的CPI数据，因此周五的意外上行不会让人感到非常意外。

  增长前景不明朗

  尽管如此，欧洲央行已经承认，通胀将在今年保持高位。也许，基数效应的消退可能意味着今年下半年会出现一些下跌，尽管与此同时，也不能排除进一步增加的可能性，因为对俄罗斯的制裁战争和乌克兰的军事冲突不断推动批发天然气期货的上涨。因此，企业可以逐渐将额外的生产成本转嫁给消费者。

  此时出现的问题是，如果价格增长顽固地远高于其目标，央行将如何处理通胀情况。一些政策制定者最近试图提高今年下半年加息的风险，而期货市场乐观地认为，欧洲央行将在年底前实施约65个基点的货币紧缩。这意味着从6月到12月加息六次10个基点，这可能会推动基准利率升至0.1%。

  另一方面，鉴于该地区脆弱且严重依赖乌克兰的经济前景，上述加息情景看起来过于激进，央行只能根据即将公布的数据采取行动。面对占加工食品行业90%的商品和电价上涨，家庭消费可能会变得更加谨慎。在2021年底出现下滑之后，月度零售销售的增长速度没有分析师在1月份预期的那么快，这反映了谨慎的支出趋势。最近，欧元区的初步消费者信心数据在3月份跌至2020年6月以来的最低水平，反映出消费者持续持谨慎态度。

  战争造成的经济不确定性

  战争的经济影响最好地体现在经济学家所谓的"供应冲击"中，这种冲击同时推高了通货膨胀并降低了增长。首先，能源价格预计将持续更长时间，天然气价格自今年年初以来上涨了52%，油价上涨了64%。其次，食品通胀压力可能会增加。俄罗斯和乌克兰占全球小麦出口的近30%，而白俄罗斯和俄罗斯生产的钾肥约占世界三分之一，钾肥是生产化肥的关键成分，从而加剧了供应短缺。第三，全球制造业瓶颈在某些行业可能会持续存在。例如，俄罗斯是世界上最大的钯出口国，钯是生产催化转化器的关键。乌克兰供应全球约70%的氖气，这对半导体制造至关重要。与此同时，战争对经济增长构成重大风险。

  由于欧元区是能源净进口国，能源价格上涨意味着这里消费者的购买力损失和进口伙伴的收益。这种影响已经使收入减少了GDP的1.2% 在2021年第四季度，与大流行前的2019年同期相比。以欧元表示，这一数字意味着一年内损失约1500亿欧元。

  机构观点

  荷兰银行：欧元/美元年底将跌向1.0500

  继前两个交易日强势上涨后，欧元兑美元守住1.1150上方盘中温和涨势。 尽管荷兰银行（ABN Amro）的经济学家预计，美元兑欧元的上行空间将减少，但他们仍预计，到2022年底，全球最受欢迎的货币对将跌向1.05。利差扩大依然支持美元兑欧元，"目前我们预计，投资者情绪将保持谨慎，而不是消极，因此，我们认为美元兑欧元的上行空间更小。 "然而，不断扩大的利差应该仍将支撑美元兑欧元汇率。 ”"与美国经济相比，欧元区经济将继续受到乌克兰战争的负面影响。 因此，我们仍然看好美元兑欧元，但我们看到的上行幅度小于我们几周前表示的平价。 ”"我们对欧元兑美元新的年底预期为1.05。 ”

  法国外贸银行：若俄乌冲突蔓延至欧洲，欧元/美元汇率将崩盘

  欧元汇率会崩盘吗？ 法国外贸银行（Natixis）的经济学家不这么认为，至少在俄乌冲突没有蔓延到欧盟国家的情况下是这样。欧美货币政策背离显着，"我们应该可以预期，美国（加息，转向降低央行负债表）和欧元区（不管欧洲央行怎么说，都不会有明显的货币政策收紧）之间会出现明显的货币政策背离。 金融市场还没有充分预期这种背离，因此欧元兑美元将进一步贬值。 ”"不过，若俄乌冲突没有蔓延至欧洲，我们预计欧元汇率不会崩盘，理由是欧元区储蓄过剩，以及国际对欧元计价资产的需求强劲（乌克兰战争爆发时的短暂需求除外）和欧洲的结构性增强。 ”

  欧元美元技术前景分析

  从技术角度来看，收盘价高于1.1120 – 1.1180阻力区域可能会推动趋势线突破1.1310。或者，如果价格保持在50日简单SMA以下，特别是返回1.1120以下，卖家可能会重新获得权力。在这种情况下，1.1000 – 1.0955区域可能会首先进入视野，随后可能会将的焦点将转向1.0850。

      综上所述，欧元/美元近期压力重重，需要盘整后才能确认方向（亚汇网编辑：慧雅）