欧元兑美元本周大幅下挫跌至五年低位，主要受累于强势美元，欧洲经济放缓也拖累欧元

  俄乌危机对欧洲发达经济体的影响主要体现在能源贸易、生产供应链和消费水平上。能源是俄乌危机溢出的主要渠道。数据显示，二十多个欧洲国家对俄罗斯存在能源依赖，其中德国、奥地利等国俄罗斯天然气占其国内供应比例超过了60%。根据欧盟委员会的评估，在目前对俄制裁情况下，全球液化天然气供应能力无法满足欧洲的需求。

  俄乌冲突对区域经济另一严重冲击体现在供应链上。据国际船舶网分析，今年3月和4月，集运公司分别上调“集装箱综合费率附加费”“燃油附加费”等费用，国际海运价格涨幅恐将上升50%。根据德国统计局披露，至今年4月，德国共有约79%的工业企业反映其供应链遭受“显著影响”，其中36%表示其供应链已经“严重中断”。

  能源涨价，供应链受阻之下，欧洲国家迎来了创纪录的高通胀。一季度末德国通胀达到7.6%。二战结束以来，德国只在上世纪70年代的石油危机和90年代的两德统一过程中出现过这种程度的通胀。其国内专家指出，如果危机持续扩大，德国的通胀率还将在现有基础上再上升2.3个百分点。

  当地时间5月10日，经合组织发布报告称，经合组织综合领先指数（OECD CLI）继续显示欧洲经济增长速度放缓，整个经合组织地区增长稳定。

  在通胀上升和制造业预期下降的影响下，CLI指数显示欧洲经济增长速度继续放缓，特别是在法国、德国、意大利和英国。

  在欧洲以外，CLI指数显示加拿大、日本和美国等国都继续保持着稳定增长。大多数主要新兴经济体也将如预计保持稳定增长，特别是中国（工业领域）和印度。然而，在巴西，CLI指数继续显示增长放缓。CLI指数取决于多种因素，当前与乌克兰危机和新冠疫情相关的不确定性导致CLI指数及其组成部分的波动比平时更大。

  欧洲央行逐步转为鹰派立场

  市场预计，欧洲央行最终也会加息，尽管速度会慢一点。欧洲目前面对的通胀率几乎是欧洲央行2%的目标四倍多，现在，拉加德等欧洲央行官员越来越多地公开暗示在7月会议上加息的可能。尽管美联储和英国央行的政策收紧进展顺利，但欧洲央行自2011年以来并未提高借贷成本。其存款利率自2014年以来一直为负。

  欧洲央行行长拉加德周三表示，可能会在下个季度初净购债结束“数周”之后进行十多年来的首次加息，并最快会在7月采取行动。

  欧洲央行管委维勒鲁瓦在一次讲话中也表示，欧洲央行将在今年夏天开始加息，不排除欧洲央行下次加息会议的可能性，并传达出欧洲央行可能会在年底将利率升至零以上的信号。他的这番言论也呼应了其数位同僚的观点。周二，欧洲央行管委内格尔表示，如果新的数据证实通胀过高，欧洲央行应该在7月份加息。

  瑞银以Reinhard Cluse为首的经济学家在给客户的一份报告中表示，随着7月的加息似乎已经达成，欧洲央行内部的讨论可能会转向中性利率以及实现目标的途径。

  分析师看跌欧元兑美元前景

  欧洲最大的资产管理公司Amundi认为，欧洲经济衰退的威胁越来越大，这将阻止欧洲央行将利率提高到零以上。

  Amundi首席投资官Vincent Mortier表示，他预计欧洲央行将把控制政府借贷成本置于抗击通胀之上，这一决定将使欧洲央行在抗击通胀方面进一步落后于美联储，并使欧元兑美元汇率首次跌至1。我们正面临欧元区经济增长放缓，甚至可能陷入衰退。我们预计未来6个月欧元将跌至与美元平价。

  Mortier表示，市场高估了欧洲央行，经济不景气和对欧元区一些负债较重的成员国借贷成本上升阻碍了欧洲央行加息。今年晚些时候，欧洲央行只会从目前的-0.5%的创纪录低点加息两次，每次25个基点，然后就会停止加息。而货币市场目前预计，2022年至少会有3次加息，到2024年年中还会进一步加息至约1.5%。

  相比之下，美联储今年迄今已将政策利率上调0.75个百分点，至0.75%至1%的区间。预计其将在未来几个月继续积极收紧政策。

  摩根大通预计，随着俄乌局势的影响对欧洲构成压力，叠加美国利率上升提振美元，欧元兑美元二十年来将首次测试平价关口。

  分析师Paul Meggyesi把他对欧元的1年期预测从1.08下调至1.02。他表示，预计会测试平价。欧元兑美元目前在1.04附近。市场终于开始接受，乌克兰危机对欧元区经济构成的冲击不成比例，并对这种货币构成威胁，而这正是我们自开战以来一直所认为的，在抵消滞胀冲击对欧元的负面影响方面，欧洲央行最终几乎没什么能做的。