5月欧元兑美元汇率走势总结与分析

本月初，欧元/美元开盘1.0544，5月13日大幅下挫跌至五年低位，最低触及1.03501，主要受累于强势美元，欧洲经济放缓也拖累欧元，截至发稿，欧元/美元交投于1.0738附近

欧央行可能7月开始加息

从加息时点看，拉加德表示，欧央行将在2022年三季度初结束资产购买计划，考虑在7月加息以遏制通胀上行，很大可能在2022年三季度末退出负利率，并“采取一切必要措施”来实现2%的中期通胀目标。当前，欧洲央行的关键利率维持在-0.5%的负值区间。中国银行研究院博士后吕昊旻认为，这意味着在未来4个月内欧央行将至少加息50个基点。

欧洲央行7月加息的可能性较大，主要是欧洲失业率处于历史低位，而不断上涨的能源、物价压力，让欧央行及欧洲各国政府难以忽视，4月欧元区消费者物价（CPI）处于20多年高位，物价上涨对居民购买力与生活标准影响明显且广泛。”欧盟统计局近日公布的数据显示，欧元区4月调和CPI终值同比上升7.4%，创25年来的新高；也远高于欧洲央行2%的目标；核心调和CPI同比终值上升3.5%，也创历史新高。由于欧洲地缘冲突持续，导致欧洲能源与商品供应趋向恶化，能源和商品价格高烧不退，加之供应瓶颈，欧洲通胀压力不减。”。

通胀持续高企推动欧央行加快货币政策正常化进程。当前，地缘政治冲突叠加疫情影响，能源食品价格上涨已经传导至其他商品，欧洲物价上涨正在深化普涨特征，通胀形势空前严峻。

一、能源、粮食价格持续上涨。有关数据显示，受地缘政治冲突的影响，欧元区4月能源价格的同比涨幅高达37.5%，粮食价格上涨9.2%。

二、面临供需双重冲击，工业品通胀创历史新高。“在需求端，新冠肺炎疫情期间的财政刺激政策推高居民商品需求；在供给端，物流运输瓶颈引发供应链中断，工业生产和供应受到限制。供需失衡导致工业品价格水平走高。”吕昊旻说。

三、服务业通胀攀升。据吕昊旻介绍，当前，经济从疫情期间的封锁转向重新开放，服务业消费需求大幅增长，特别是旅游和酒店行业，导致欧元区劳动力紧缺，服务行业工资水平上涨。

欧央行7月或开始加息，采取渐进、灵活的方式进行货币政策正常化。

记者注意到，此前北京时间4 月14 日，欧央行（ECB）宣布三大基准利率维持不变，在利率前瞻指引和购债的结束时间方面没有给出任何新的细节（符合市场预期）。但随着新闻发布会中，拉加德强调欧元区经济复苏因乌克兰局势而面临的下行风险加大（尤其考虑到俄罗斯能源的禁运），以及欧央行未来会在货币政策层面保有更多“选择性、渐进性和灵活性”。

推动欧元走强

欧央行告别负利率时代，将推动欧元走强，但也需警惕欧元区债务风险。相关数据显示，欧元区此前已经历了连续8年的负利率时代。欧洲央行于2012年7月首次将关键利率下调至0%，随后2014年6月，欧洲央行将关键利率进一步下调至-0.1%，之后又连续4次降息至如今的-0.5%。

一方面，未来随着欧央行存款利率摆脱负值区间，储蓄存款将逐步回流欧洲。同时，负利率债券规模将下降，推动固定收益债券资金流入增加，促使投资组合资金流入欧元区，推动欧元汇率攀升。另一方面，欧元区国家融资成本和债务偿付压力增大。

2022年以来，欧元区政府融资成本不断上升。截至2022年5月24日，德国10年期国债收益率已达0.98%，较2022年初上升116个基点；意大利10年期国债收益率为2.97%，较2022年初上升117个基点。同时，截至2021年末，欧盟成员国政府债务占GDP比例最高的前3个国家依次为希腊（197.1%）、意大利（150.9%）、葡萄牙（127.4%）。

市场观点

德国商业银行：若欧元区通胀率意外上行，欧元/美元料进一步上涨

欧元区5月通胀率可能进一步上升。德国商业银行的经济学家发布报告称，若通胀意外上升，欧元/美元可能会扩大涨势。
若数据意外下行，欧元/美元很可能回撤。“市场参与者预计欧央行将在7月实施更大规模的加息，若今日的通胀数据意外上行，则该预期将进一步上升。这可能会提振欧元并令欧元兑美元扩大涨势。 ”“若数据意外下行，则欧元兑美元很可能会回调。鉴于下周四的欧洲央行会议，欧元/美元可能出现的下行修正可能有限。 ”在过去几周发表了所有鹰派言论之后，不能排除欧洲央行在会议上再次发出鹰派声音的可能性。因此，我们敦促投资者在会议之前保持谨慎。

大华银行：欧元/美元收盘于1.0800上方料进一步上涨

大华银行集团（UOB Group）的外汇策略师Lee Sue Ann和Quek Ser Leang认为，若收盘于1.0800关口上方，欧元兑美元可能加速上涨。“昨日我们对欧元将'盘整并交投于1.0690-1.0765之间'的观点是错误的，因为它升至1.0786的高点后收高于1.0777 （+0.47%）。虽然上行势头依然疲乏，但欧元有测试重要阻力位1.0800的空间，今日料不会威胁下一阻力位1.0840。支撑位于1.0745，但只有突破1.0720才表明当前上行压力减弱。 ”
1-3周前景：“昨日我们强调'风险仍偏上行，但由于上行势头疲乏，欧元能否进一步上涨至1.0800还有该待观察。 '随后欧元上涨至1.0786，突破1.0800的机会增加，但仅略微增加。欧元必须收盘于1.0800上方才可能持续上涨。只要没有跌破1.0695（昨日'强劲支撑'为1.0655）则上涨风险犹存。展望未来，1.0800上方的下一阻力位于1.0840。 ”

瑞士信贷：预计欧美将回落并重启中期跌势

欧美仍受限在1.0770-1.0835区域，这一区域有五个阻力，我们预计该区域会成为一个强阻力区，并有望再次显现中期下行趋势。支撑位保持在1.0642，若低于，将形成一个小型的日内楔形顶，再次确认下行风险，而下一个支撑位在1.0599-1.0608，然后重新测试1.0341-1.0350。最终因为欧元仍处在明显的中期下跌趋势中，我们期待欧美最终跌至平价或0.99。另一方面，若欧美突破1.0835（非我行预期的基本情形），会引发比预期更强劲的反弹，下一目标将是1.0923-1.0937。

荷兰国际银行：欧央行加息50个基点的可能并未排除在外

对欧洲央行来说，现在已不是讨论是否以及何时加息的时候，7月要加息25还是50个基点才是关键。欧洲央行打破了此前不做预先承诺的策略，阐明了货币政策正常化的路线图，在7 月结束资产购买计划并加息25个基点，然后在9月再加息25个基点。欧洲央行的表态正合市场预期，而德国通胀数据的上行也引发了关于加息的讨论。如果欧元区核心通胀在5月和6月继续加速，欧央行可能仍会后悔此前做出的承诺。

欧元/美元技术分析

欧元/美元兑美元仍需进一步上涨，1.0641小幅支撑位完好无损。持续交易高于55日均线（现为1.0758）将瞄准1.0935阻力位。然而，下行方面，突破1.641的小支撑位将使偏见回到下行，转而重新测试1.0348的低点。

从日线来看，人们的注意力停留在1.0339的长期支撑位（2017年低点）。那里的决定性突破将从1.6039（2008年高点）恢复整个下降趋势。下一个目标是61.8%的预测，从1.2348的1.0090到1.0339。然而，坚挺突破1.0805支撑位的阻力位将推迟这种看跌情况，并首先带来中期修正性反弹。