2022年8月欧元兑美元汇率走势总结与分析

欧元8月开盘开盘1.0216最高1.0371 最低0.9901，截至目前，报价1.0046，本月已下1.66.

8月23日，美元指数时隔一个多月后上涨超109，创20年新高，欧元对美元汇率盘中最低至0.99013，创下2002年12月3日以来新低。

欧洲能源危机加剧

一方面，乌克兰危机爆发以来，来自俄罗斯的天然气、煤炭供应减少；另一方面，今年欧洲持续的高温干旱天气令能源短缺局面进一步加剧。25日，欧洲天然气价格上涨10%，达到创纪录的321.41欧元/兆瓦时。

捷克总理菲亚拉当地时间8月29日与来访的德国总理朔尔茨举行会谈，双方一致认为需要寻求泛欧解决方案，以应对能源价格上涨，尤其是降低与生产成本不相符的电价。捷克政府当天发表声明说，两位领导人在会谈中就欧洲能源危机、能源设施建设以及加强两国双边合作等话题展开讨论。

欧洲通胀压力加剧

欧洲通货膨胀接近两位数，很大程度上是由持续的俄乌冲突而产生的能源危机推动。俄罗斯断供导致欧洲政府面临更高的投入价格，这可能会不断加剧该地区的通胀压力，且欧洲会陷入难以打破的工资价格螺旋上升。尽管这可能导致欧洲央行在更长时间内更加鹰派，但这并非利好欧元汇价的支持环境。因此即使欧元急剧下跌，投资者做多意愿仍不强。

标普全球公司23日公布的月度调查结果显示，欧元区8月综合采购经理人指数（PMI）连续第二个月出现下滑，从7月的49.9进一步下滑至49.2，为18个月以来最低。德国8月综合PMI降至47.6，为26个月以来低点。该数据是欧洲高通胀持续施压经济活动的最新迹象。标普全球公司专家菲尔·史密斯表示，制造业持续疲软正与服务业萎缩叠加，同时高通胀和利率上升给需求端带来的压力越来越大。

在能源价格飙升和供应链问题等因素的影响下，欧元区通胀水平持续位于高位。7月，欧元区通胀率按年率计算达8.9%，超出市场预期，再创历史新高。其中，能源价格同比涨幅高达39.7%，是推高通胀的主要原因；在运输成本上涨、供应短缺和供应链不确定性等因素影响下，食品和烟酒价格涨幅上升至9.8%；服务价格上涨3.7%。

分析指出，欧元区7月通胀数据仍然令人担忧，虽然能源价格高企仍是通胀攀升主因，但食品和服务价格大幅上涨表明通胀正变得越来越广泛。目前欧元区通胀率尚未出现缓和的迹象，未来还可能继续上升，今年年底可能达到10%的水平。

野村证券经济学家认为，通胀将攀升至几十年来新高。预计8月份欧元区HICP通胀率会进一步上升，但上升幅度不会像以前那么剧烈。对于关注能源价格进一步飙升的投资者而言，问题在于政府补贴会以多快的速度传导至CPI，从而暂时人为压低通胀。这就是为什么欧元区PPI可能更能真实反映价格压力，也是我们计算欧元公允价值的首选指标。预计欧元兑美元今年冬天将跌至0.90，未来一年欧元区GDP将下滑，欧洲央行将首先加息以应对通胀，然后在明年降息，由能源危机引发的衰退仍在继续。

经济前景持续承压

为防止通胀进一步恶化，欧洲中央银行7月下旬启动11年来首次加息，将欧元区三大关键利率均上调50个基点。

在能源危机的背景下，高通胀和利率上升等因素令欧洲经济前景持续承压，今年下半年出现衰退的风险进一步上升。分析指出，欧元区居民生活成本快速上升，实际购买力下降，消费意愿减弱；成本激增波及生产领域，导致工业产出下降；同时，在经济前景不明朗的情况下，企业支出也受到风险厌恶情绪的不利影响。

数据显示，今年6月欧元区零售销售额环比下降1.2%，同比下降3.7%；当月欧盟零售销售额环比下降1.3%，同比下降2.8%。6月，德国零售额出现自1994年以来的最大同比跌幅。

德国经济研究所所长马塞尔·弗拉茨舍尔认为，从高通胀抑制消费到企业投资减少，然后再到经济疲软的螺旋式下降模式将在中期内持续，形成恶性循环。

欧洲央行最新动态

欧洲央行施纳贝尔上周六表示，全球央行正面临失去公众信任的风险，现必须采取有力措施抗击通胀，即使此举会将其经济拖入衰退。

施纳贝尔指出，世界上许多主要经济体的通货膨胀率接近两位数，而且任何下降都可能缓慢，使物价在未来几年保持在央行目标之上，还表示如果通胀预期脱离锚定，对经济的影响将更加严重。

施纳贝尔还告诫各国央行不要在通胀压力可能出现转变的首个迹象中暂停。政策制定者应该发出他们“坚定的决心”，让通胀迅速回到目标水平。

施纳贝尔补充说，“如果公众期望央行在面对经济增长风险时放松警惕，也就是说，如果他们过早地放弃对抗通胀，那么我们可能会在未来看到更剧烈的通胀回升。”

她认为，长期通胀预期超过央行目标或“脱锚”的风险正在上升，目前的调查显示，通胀正在削弱公众对央行的信任。

除了施纳贝尔之外，欧洲央行管委会成员Martins Kazaks也在27日表示，目前来看欧元区极有可能陷入衰退，但仅此不足以降低通胀，欧洲央行应选择在下月大幅加息，并指出当前加息幅度为50基点。

机构观点

荷兰国际集团：欧元兑美元本周应该会在0.990 -1.0100区间内保持低迷

欧元兑美元在0.9920附近找到了一些支撑，但仍然很脆弱。荷兰国际集团经济学家报告称，欧元兑美元本周将在0.99-1.01区间内交易。

本周关注天然气价格，市场目前预计欧洲央行将在9月8日加息63个基点——我们预计将加息50个基点。市场还预计欧洲央行将在年底前加息160个基点，根据我们的欧元区宏观团队的观点，这一幅度看起来也太大了。本周请关注天然气价格。欧洲股市昨日大幅回调。但俄罗斯是否会在三天的维护（从明天开始）後重新通过北溪-1号管道输送天然气，将是本周天然气价格和欧洲货币体系的一个主要驱动力。欧元兑美元本周应该会在0.990 -1.0100区间内保持低迷。

法国农业信贷银行：欧元/美元短期可能盘整

欧元兑美元似乎已在平价附近企稳。法国农业信贷银行研究部的经济学家预计，短期内欧元/美元将出现盘整。

若欧元区调和通胀率意外上行，将增加欧央行更激进加息的呼声。“最近欧美短期利差的扩大可以持续下去，并继续提振我们的欧元/美元短期公允价值。由此产生的外汇现货价格被低估似乎已经可以与7月中旬的情况相媲美，如果后者可以作为参考的话，可能会导致欧元兑美元一段时间内陷入盘整。 "“欧洲央行收紧周期提前的前景可能会引发一些由欧元融资的套利交易的平仓，从而迫使投资者解除他们的一些欧元空头。 "“本周对欧元投资者来说，最重要的是欧元区8月调和通胀率的公布，数据的任何上行意外都可能增加对欧洲央行更激进加息的呼吁。 "

德国商业银行：欧元投资者可能会保持可以理解的谨慎

欧元兑美元的买家努力维持本周开始的反弹。在德国商业银行经济学家看来，在欧元面临的当前挑战环境中，投资者将保持谨慎。

欧元怀疑论者仍在继续。欧洲央行9月是否将关键利率上调25、50或75个基点，对欧元基本上无关紧要。相反，重要的是外汇市场是否对欧洲央行在逆境中大幅收紧货币政策有信心。在这方面，考虑到略低于9%的通胀率，加息到目前价格中略低于2%的最终水平似乎还远远不够。最近那些出了名的不可靠预测意味着，欧洲央行在做决定时希望更多地关注当前的事态发展。目前的环境确实表明，目前加息的力度会更大。然而，从中期来看，这与一旦经济挑战增加，欧洲央行迅速质疑其紧缩措施的风险有关。考虑到即将到来的冬季和能源危机的威胁，欧元投资者可能会保持可以理解的谨慎。

欧元/美元技术分析

欧元/美元的盘中偏倚保持中性，预计进一步下跌，阻力位1.0094完好无损。下行方面，突破0.9899将恢复更大的下跌趋势，从1.0368的0.9860，跌至1.0773至0.9951的61.8%。坚挺的突破应该促使下行加速到0.9546的100%预测。然而，坚挺突破1.0094小阻力位将抑制这种看跌观点，并将偏见转回上行，转而上涨至1.0368阻力位。