2022-11-28 17:09:27
国民威斯敏斯特银行认为，英镑的下行风险被夸大了，不太可能重回今年的历史低点。英国的海外资产存量也有可能支撑英镑兑美元。财政回归正统，政治风险溢价降低，以及房地产回调的风险降低，也对英镑有利。随着美元从周期性高位回落，英镑兑美元在未来12个月有望温和走高。主要风险是能源价格再次飙升，并将持续到2023年，这将导致经济增长放缓，政府借贷增加，经常账户赤字扩大。由于不确定性将持续存在，英镑兑美元可能会像近年来一样，在较大的交易区间内波动。由于欧元区经济体面临类似的生活成本冲击，预计英镑兑欧元的涨幅将更为有限。英镑兑欧元有望在年内基本持平，尽管风险被认为温和偏向上行。
英国经济增长前景趋弱，加大了以当前汇率吸引资本来抵消赤字的难度。财政政策支持增长的空间有限。预计英国央行的紧缩周期不会给英镑提供太多支撑。事实上，紧缩政策的定价将是一个积极因素，因为这将进一步降低对房地产市场暴跌的担忧，并增加衰退放缓的希望。英国居民持有约4万亿英镑的外国资产组合，其中三分之一以美元形式持有。如果英镑汇率进一步下跌，在某个时候可能会出现大规模的资本回流。此外，政治风险已显着降低，2023年提前举行大选的可能性不大。下一次选举可能在2024年底。英镑或已处于几十年来的低点。
我行的长期市场模型表明，风险倾向于英镑在未来一年回升。英镑兑美元明显低于购买力平价所暗示的水平，美元对大多数货币处于几十年来的高点。由于预期2023年美元前景黯淡，美元走软而非英镑走强可能是镑美持续反弹的主要驱动因素。
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