2023-10-30 19:59:03
在最新的政策声明中，欧洲央行预计，通胀仍将在太长时间内维持在过高水平，物价压力依然强劲。未来，欧洲央行将基于对通胀前景的评估，并根据最新的经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度来确定适当的限制水平和持续时间。
尽管持续未能突破阻力位令多头感到不安，但它确实维持住了该货币对自9月下旬1.0500支撑区发挥作用以来的节奏。从该支撑区域的每次反弹都推高了对更高点位的测试，然后遭到空头的强硬回击。截至目前，欧元徘徊在1.0586附近。
欧洲央行维持利率不变
欧洲央行(ECB)如预期维持政策利率不变，这一决定除了经济放缓至停滞和通胀回落，也与该地区脆弱经济体面临新的债务危机有关。
欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，维持主要政策利率不变，并且央行并没有讨论任何提前结束紧急抗疫购债计划(PEPP)再投资的方案。她说：“有时候，不行动就是行动。坚持到底是有意义的。”
央行观察人士认为，这与意大利(ITA)债务压力有关。公布决定后，意大利与德国(GER)的主权债券利差缩小至200个基点一下，这给该国赢得了时间。本月早些时候，该利差曾升至210个基点，驱动因素就是欧洲央行可能进一步加息和提前结束PEPP再投资；当时市场分析人士预计这意味着意大利国债将很快降至垃圾级。
Insight Investment的经济学家吉尔·希尔泽尔表示：“这对意大利债券持有人来说是个好消息。”
彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家戴维·鲍威尔表示：“主权收益率的大幅上升，尤其是意大利的主权收益率，可能让欧洲央行持谨慎态度。”
安联(Allianz)的首席经济学家卢多维奇·苏布兰表示，他担心类似2012年的主权债务危机再次爆发。他说：“我们看到意大利国债出现了前所未闻的抛售，随着本届政府选择维持财政信誉，这种情况不会好转。意大利债务危机蔓延的情况令人担忧。”
Jefferies Financial Group的经济学家摩西特·库马尔表示：“对意大利来说，欧洲央行的声明和新闻发布会是支持性的。我们目前对意大利国债持中立态度。意大利和德国的主权债券利差可能会进一步缩小，然而，未来下行压力将会加剧，我们可能利用这种反弹，在12月做空意大利国债。”
西姆库斯称：2024年中之前降息是不现实的
欧洲央行管理委员会成员西姆库斯称，投资者押注2024年中之前降息是不现实的。
“对明年上半年降息的押注完全错了，”这位斯洛伐克央行行长周一在声明中表示。“未来几个季度，我们将不得不把利率保持在峰值水平。”西姆库斯表示，通胀风险持续，至少要到明年3月才能断言加息已经结束。
“所有将此称为周期末尾的人都该暂且等一等，”他说道。“现在宣布胜利，说工作已经完成为时过早。”
西姆库斯还表示：如果即将公布的数据迫使我们采取进一步的紧缩措施，那么会出台额外的紧缩，我们过去决策中的很大一部分仍然需要传导到实体经济中，我将热切等待我们12月更新后的通胀预测，以便更清楚地了解情况，确认通胀的下降是持续的。我希望，中东悲剧性冲突升级带来的新一轮通胀上行风险不会成为现实，12月的预测是需要通过的两个关键里程碑之一。第二个是3月。到那时，整个一年的薪资谈判结果如何，高物价和高薪资螺旋上行的风险是否已经消失，应该会变得更加明确。
欧元区第三季度或陷入收缩
多数经济学家预计，由于连续加息的累积影响，欧元区(EARN)经济将在第三季度陷入停滞甚至收缩。
彭博社(Bloomberg)调查的29位经济学家中，除4位外，均持这种预期；因为他们预计，该地区最大经济体德国(GER)经济的收缩将加深，而其他大型经济体仅仅只能实现小幅增长。而彭博的模型预测是收缩。不过，随着经济显着放缓，多数经济学家预计，总体通胀可能下降0.9个百分点，至3.4%。
巴克莱银行莱(Barclays)的经济学家西尔维娅·阿德格纳表示：“货币紧缩的影响正在非常有力地传导，我们还没有看到这种影响的峰值。我们认为，核心通胀率和总体通胀率将比欧洲央行(ECB)的预测更早恢复到2%，这是因为我们对经济前景的预测要比他们弱得多。”
彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的经济学家杰米·拉什表示：“随着增长势头的减弱和下行风险的叠加，今年再次加息的可能性现在来看非常低。
欧洲央行调查：下调对欧元区今明两年的经济增长预期
欧洲央行的一项调查显示，受访者纷纷下调了对今明两年欧元区经济增长的预期。该调查预计，2023年和2024年欧洲GDP将分别增长0.5%和0.9%，低于此前预测的0.6%和1.1%。该调查显示，预计到2023年下半年，经济将出现低迷，2024年上半年活动将有所回升。央行表示，更高的工资增长和通胀缓解将被货币紧缩和近期油价上涨所抵消。与此同时，欧洲央行表示，对2025年的增长预期仍为1.5%，而到2028年的长期增长预期为1.3%，与上一轮调查的水平相同。
机构观点
野村证券：仍建议做空欧元
由于欧洲央行10月份暂停加息的政策决定符合市场预期，因此本次会议后欧元兑美元的跌幅相当有限。野村证券经济学家仍维持美联储在11月会议按兵不动的基本预期不变，但此次暂停加息将比欧洲央行周四的声明更为鹰派。
有几个因素支持欧元兑美元走低：债券收益率上升导致全球市场风险情绪恶化；意大利财政政策导致意大利BTP债券与德国国债息差扩大；美国政治的不确定性降低，美国政府避免关门的可能性越来越大。野村继续预测欧元兑美元将在年底前跌至1.02，仍建议做空欧元兑加元，年底前的目标仍是1.3850。
荷兰国际集团：欧洲央行成功沟通市场，维持欧美看跌偏向
欧洲央行会议结果证明了我们的预期，对汇率的影响不大。我们曾怀疑欧洲央行想要召开一次“安静”的会议。如果这确实是意图，那么从沟通的角度来看，我们可以称其为拉加德时代最成功的欧洲央行会议之一。由于没有新的指引，拉加德甚至避免触及非利率货币政策工具的调整，因此对市场的影响可以忽略不计。现在很明显，即使欧洲央行变得更加鹰派，欧元也无法获得任何实质性好处，而且在增长前景恶化的背景下，市场有充分理由压低利率预期。美元对美国数据反应不敏感，但欧元区数据却对欧元产生了更广泛的影响，在欧洲央行采取鸽派立场后，这种情况是否会继续下去，值得关注。无论是哪种方式，由于欧元区数据短期内不太可能大幅走强，欧美目面临着前所未有的不利利差，我们保留对欧美的短期看跌偏见。
三菱日联：欧元/美元下行空间仍存
我们目前对欧元兑美元的年终预测是1.0450。鉴于美元走强的窗口将保持开放，直到我们从美国官方数据中获得更多令人信服的经济放缓的证据，欧元兑美元在本季度存在跌至接近平价水平的可能性。昨天的欧洲央行利率决议并未改变我们对未来3个月欧元兑美元可能走势的总体看法。欧元区经济状况被描述为疲软，下行风险继续存在，而通胀将继续消退。这些因素都不太可能改变到足以让欧洲央行改变政策立场的程度。由于以色列和哈马斯冲突升级，伊朗被卷入冲突，新一轮的能源价格高峰对欧洲来说构成一项风险，尤其是对欧元而言。但我们目前认为这种情况不会发生。因此，我们认为欧元兑美元走势的主要决定因素将来自美元方面，并将受到美国经济数据疲软的推动。欧元兑美元仍然具有弹性，但该货币对仍有可能更持久地跌破1.0500，与此同时跌至平价下方的可能性不大。
欧元/美元行情展望
目前市场上欧元净多头的数量也自7月末周时的2008年金融危机以来的最高水平出现明显回落，不过相较于历史极端水平，欧元多头依旧有继续减仓的空间。而进入10月以来，欧元多头似乎开始逐步筑底，欧元先后突破了21天均线和7月末以来的下行趋势线阻力，这也使得RSI指数在日线级别上明显反弹，但我们认为，欧元继续向上突破的动能或将在55周均线1.07附近遇阻，如果欧元无法突破这一关键阻力，尤其如果欧元多头失守21天均线1.0560附近支撑，那么欧元此前的下跌趋势就依旧可能延续，年内低点1.0450附近依旧可能是欧元空头的长期目标。
