2025-07-04 08:27:05
市场基本面分析
欧央行纪要中对货币政策立场的表述同样耐人寻味。尽管过去一年欧洲央行已连续七次降息，最近一次再次下调三大关键利率25个基点，内部却仍在讨论当前利率水平是否处于“中性”。部分成员认为，利率已接近或低于中性水平，意味着实质性宽松已在进行，尤其是在银行信贷调查显示放贷回暖的背景下。
值得玩味的是，行长拉加德曾公开质疑“中性利率”的可操作性，然而纪要中成员间的技术分歧表明，市场参与者不能仅仅依据发布会措辞来预判利率路径。分析师提醒，未来利率走向将更多受制于欧洲央行内部对“中性”定义的反复博弈，尤其在经济和信贷数据向好之时，内部对继续放松的阻力或将增大。
欧元在6月会议后持续走强，纪要也坦承这一点对欧洲央行来说构成新的挑战。强势欧元不仅削弱出口竞争力，相当于对经济征收“隐形关税”，更通过输入性价格影响压低通胀，令原已偏弱的通胀更易“下穿”。
分析师认为，虽然能源价格和汇率属于外生变量，但其对物价路径的传导效应却不容小觑。一旦强势欧元持续，欧洲央行或不得不加大宽松幅度以对冲其对物价的抑制作用。尤其在贸易局势尚未明显恶化之际，若汇率继续走强，单次降息可能难以稳住预期，进一步宽松或将在9月窗口出现。
欧元/美元价格预测
技术上，欧元/美元跌至1.1716的三日低点，但保持上行偏向。 相对强弱指数（RSI）退出超买区域，触发卖出信号，卖方利用这一点，将汇率压低至1.1800以下。
（亚汇网编辑：小七）
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