2025-08-04 14:17:17
欧元区经济数据：以PMI数据为代表的欧元区经济数据在7月有所企稳。欧元区7月综合PMI指数从6月份的50.6升至51.0，创下近11个月新高；服务业PMI指数上升至51.2（6月为50.5），为近6个月来的最高水平；制造业PMI指数自6月的49.5上升至49.8，达到近36个月来的高点。德国私营部门连续第5个月保持扩张，但法国私营部门活动则连续第11个月出现萎缩。德国7月ZEW预期指数自前值的47.5大幅上升至52.7，7月IFO企业景气指数同样自前值的88.4上升至88.6，欧元区花旗宏观经济意外指数在7月也延续了4月末以来的上升趋势，支撑了欧元在7月前半段时间的走高。
欧元区通胀情况：欧元区7月通胀同比增速超过市场预期录得2%（市场预期1.9%），环比增速则录得0.0%（高于市场预期的 - 0.1%），但欧央行尤为关注的核心CPI同比增速则录得2.3%，再次持平于前值。总体而言，通胀回落过程进展遇阻，不过服务业通胀从前值的3.3%下行至3.1%，工资压力缓解以及欧元近几个月的整体走强有助于抑制物价压力，预计下半年欧元区通胀大概率会继续下行。
欧央行议息会议：欧央行在7月符合市场预期维持利率不变，但整体基调略偏鹰派。当时美国政府对欧盟施加的最终关税水平仍未敲定，欧央行没有就未来的利率政策提供任何指引。拉加德表示现在处于有利位置，可以保持现状观察未来几个月风险如何发展。本次会议过后OIS市场对ECB今年年内的降息预期下降至15基点左右的水平，而OIS市场对9月降息仅仅有10%左右的概率。
美欧贸易协议：当地时间7月27日，美国与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税，欧盟承诺对美国的投资是换取药品和半导体等关键产品被纳入15%关税范围的关键，还同意购买价值7500亿美元的美国能源产品，并追加600亿美元的投资。这份协议在欧洲各国政府间引发分歧反应，德国工业界尤其担忧汽车行业竞争力受损。金融市场对此反应负面，欧美股指为代表的风险资产明显自年内高位开始回落，欧元/美元自上周初贸易协议落地之后的年内高点一度大幅回落3.5%左右。
美元走势与美国非农数据：美元7月整体走高带动包括欧元在内的大部分非美货币明显回落。但7月美国非农数据意外大幅走弱，为欧元提供了短期支撑。
影响2025年8月欧元兑美元走势的因素分析
1、欧元区经济数据与通胀
经济数据：如果8月公布的经济数据再次走弱，市场可能会再次预期欧央行降息。例如，若制造业和服务业PMI指数出现回落，或者德国、法国等主要经济体的经济活动指标表现不佳，将影响市场对欧元区经济增长的信心。制造业方面，尽管7月制造业PMI有所上升，但仍处于荣枯线附近，若8月订单减少、生产放缓，将拖累整体经济。服务业方面，若服务业PMI指数下降，反映出服务业扩张动力不足，也会对经济增长产生负面影响。此外，法国私营部门活动连续萎缩的情况若得不到改善，将进一步影响欧元区的经济整体表现。
通胀情况：目前欧元区通胀虽整体下行趋势放缓，但核心通胀仍持平。若8月通胀数据出现反复，如整体CPI同比和环比增速再次超预期反弹，或者服务业通胀下行趋势停止甚至回升，将影响欧央行的货币政策决策。一方面，若通胀反弹，欧央行可能会维持利率不变甚至有加息的可能，这将对欧元形成支撑；另一方面，若通胀继续下行且接近欧央行的目标，市场可能会预期欧央行降息以刺激经济，从而拖累欧元。
2、欧央行货币政策预期
当前市场预期：截至7月，市场对欧央行年内降息的预期明显低于美联储，这在短期内给欧元提供了一定的支撑。OIS市场对ECB今年年内的降息预期下降至15基点左右的水平，而OIS市场对9月降息仅仅有10%左右的概率。
未来预期变化：如果8月欧元区经济数据走弱，市场可能再次预期欧央行降息。欧央行在7月议息会议上未暗示下次降息时点，但随着经济形势的变化，其货币政策立场可能发生调整。若经济数据不佳，欧央行可能会重新评估经济前景，并在后续会议中释放出更鸽派的信号，甚至可能调整降息计划。这将导致市场对欧央行降息的预期上升，欧元可能因此承压下行。相反，如果经济数据保持稳定或者向好，欧央行维持利率不变或者维持偏鹰派立场，欧元将获得支撑。
3、美元走势
美国经济数据：美国劳动力市场数据是影响美元走势的重要因素。如果美国后续公布的就业数据继续疲软，如失业率上升、非农就业人数增加不及预期等，将引发市场对美联储降息的预期。美联储若降息，美元将面临贬值压力，欧元可能被动维持强势。此外，美国的其他经济数据，如GDP增长率、通胀数据等也会影响美元走势。若美国经济整体表现不佳，美元的吸引力将下降，有利于欧元兑美元汇率上升。
美联储货币政策：美联储的货币政策立场对美元走势起着关键作用。如果美联储在8月释放出鸽派信号，如暗示可能降息或者维持宽松的货币政策，美元将走弱，欧元兑美元可能上涨。相反，若美联储维持鹰派立场，强调通胀压力和经济的韧性，美元将得到支撑，欧元兑美元可能面临下行压力。
4、贸易因素
美欧贸易协议影响：虽然欧盟和美国达成了贸易协议，但这份“妥协”的协议对欧盟的经济打击更大。德国工业界尤其担忧汽车行业竞争力受损，这可能影响德国乃至欧元区的经济增长和出口。若贸易协议后续对欧盟经济的负面影响持续显现，欧元可能受到拖累。此外，贸易协议的执行情况也存在不确定性，如果美国在协议执行过程中采取更加强硬的贸易措施，将进一步影响欧盟经济和欧元走势。
全球贸易环境：全球贸易环境的变化也会对欧元兑美元汇率产生影响。如果全球贸易紧张局势缓解，有利于欧元区的出口和经济增长，将对欧元形成支撑。相反，若全球贸易摩擦加剧，欧元区作为出口导向型经济体将受到影响，欧元可能走弱。
2025年8月欧元兑美元行情走势展望
综合以上分析，欧元/美元在8月份可能会维持高位震荡的行情。
1、支撑因素
欧央行货币政策相对优势：目前市场对欧央行年内降息的预期明显低于美联储，这在短期内给欧元提供了一定的支撑。如果8月欧元区经济数据保持稳定，欧央行维持利率不变或者维持偏鹰派立场，欧元将因相对较高的利率水平和货币政策稳定性而受到投资者青睐。
美元走弱可能性：若美国劳动力市场继续走弱，或者美联储释放出鸽派信号，美元将面临贬值压力，欧元可能被动维持强势。美国非农数据在7月的意外大幅走弱就是一个信号，如果后续就业数据持续不佳，市场对美联储降息的预期将上升，有利于欧元兑美元汇率上升。
2、压力因素
欧元区经济数据走弱风险：如果8月欧元区经济数据再次走弱，市场可能再次预期欧央行降息。经济数据的疲软将影响市场对欧元区经济增长的信心，导致投资者对欧元的需求下降。例如，制造业和服务业PMI指数回落、法国私营部门活动持续萎缩等情况，都可能引发市场对欧央行降息的预期，从而拖累欧元。
美元走强因素：若美国后续公布的经济数据表现良好，如就业数据强劲、GDP增长率超预期等，或者美联储维持鹰派立场，美元将得到支撑。美元的走强将对欧元兑美元汇率形成压力，使欧元面临下行风险。
3、震荡区间分析
从技术面来看，截至8月1日收盘，欧元/美元收跌1.85%左右，目前处于年内高位附近。若欧元/美元在8月维持高位震荡，其震荡区间可能受到前期高点、低点以及技术支撑位和阻力位的限制。上方阻力位可能在[具体阻力位数值]附近，这是前期的高点或者重要的技术阻力位，若欧元兑美元汇率上涨至该位置，将面临较大的抛售压力。下方支撑位可能在[具体支撑位数值]附近，这是前期的低点或者重要的技术支撑位，若汇率下跌至该位置，可能会吸引投资者逢低买入，从而获得支撑。
2025年8月欧元兑美元行情走势受到多种因素的综合影响，包括欧元区经济数据与通胀、欧央行货币政策预期、美元走势以及贸易因素等。这些因素相互交织，使得欧元兑美元汇率走势存在不确定性。总体而言，欧元/美元在8月份可能会维持高位震荡的行情，但具体的震荡区间和走势方向将取决于上述因素的动态变化。投资者需要密切关注欧元区经济数据发布、欧央行货币政策信号、美国劳动力市场和美联储政策动向以及贸易局势的发展，以便及时调整投资策略。对于企业和进出口商来说，也需要关注汇率波动，合理运用汇率风险管理工具，降低汇率风险对企业经营的影响。
