2018-01-12 16:08:13
德国投资银行贝伦贝格银行（Berenberg）认为2018年英镑压力不太可能明显缓解，该银行发现英镑贸易加权指数被低估10%。一般来说如此程度的低估通常会引发反弹，但反弹时机难以确定，英镑的被低估局面或持续十年之久。
的确，贝伦贝格银行发现2017年末英镑尝试兑欧元和美元上涨。昨日公布的欧央行12月会议纪要偏鹰派导致英镑兑欧元再次跌破1.13关口。英镑兑美元依然位于1月高位1.3550下方。
由于退欧谈判仍将令交易者保持观望，未来数月英镑可能仍无法获得提振。即使英国避免了“无协议”的退欧，到2019年末英镑仍将远低于公投前的水平。
贝伦贝格银行资深英国经济学家Kallum Pickering指出，随着退欧民调开始缩窄，市场开始慎重定价英国脱欧前景。虽然英国经济持续扩张，但在英国退欧投票之前，英镑已经开始贬值，2016年6月23日公投退欧后，英镑再次大跌。
从2015年12月顶部至2016年10月底部，英镑贸易加权指数累计下跌22%。比长期均值低于13%左右。在雷曼破产前，英镑实际贸易加权指数表现强势，金融危机期间英镑下跌。不过2009年之后该缺口扩大，主要是因为英央行放宽货币政策令英镑持续被低估，随着英国经济复苏，英镑在2016年之前复苏。
经济增长表明英镑汇率应该上涨。由于历史上英镑一直跟随英国经济步伐，自2016年6月英国退欧公投以来英国经济相对坚韧，两者背离不同寻常。
虽然英国经济保持坚韧，但硬脱欧风险持续打压英镑，英镑兑主要货币仍处于低位。
贝伦贝格银行预计英镑兑欧元在目前至2019年底期间最远仅会触及1.16，英镑兑美元最高仅会升至1.43。这些预期均建立在英国避免了硬退欧的假设之上。
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