2022-07-25 15:26:54
英国的通货膨胀速度是自上世纪80年代初以来最快的。英国央行(Bank of England)相对于大西洋彼岸的央行，小心翼翼地提高利率。英国脱欧给劳工和供应链留下了溃烂的伤口。
德国商业银行(Commerzbank AG)货币策略主管乌尔里希·雷彻特曼(Ulrich Leuchtmann)说，再加上英国长期以来对生产率下降的担忧，“英国新政府是在一个困难的形势下接管的。”“通胀上升和货币贬值的恶性循环风险总是存在的。”
投资者和策略师一致认为:无论是外交大臣利兹·特拉斯还是前财政大臣里希·苏纳克在领导人竞选中获胜，英镑下跌背后的力量可能超出了他们的能力范围。
能源价格波动和劳动力市场吃紧，已经让英国央行的决策者在激进加息和需要缓解物价上涨对经济的冲击之间摇摆不定。由于其开放的经济和巨额的经常项目赤字，英国很容易受到全球冲突的影响。彭博社(Bloomberg)调查的经济学家表示，未来两年，欧洲主要国家的通胀速度将超过其他国家。
美国银行(Bank of America)策略师卡马尔?夏尔马(Kamal Sharma)表示，自英国退欧以来，英镑在投资者持有的货币中已变得更加“外围”。这让它尤其容易受到全球投资者情绪恶化的影响，因为俄罗斯入侵乌克兰的行动仍在继续，而中国抗击新冠肺炎损害了国内经济。
以全球股市为代表，英镑对全球风险偏好的敏感性稳步上升。
当英国人在购买从海外运来的商品时感到英镑贬值的痛楚时，该国的央行官员们正关注着昂贵的进口助长通胀压力对价格增长的影响。根据彭博经济(Bloomberg Economic)的SHOK模型，英格兰银行(Bank of England)偏爱的英镑强势指标今年大幅下滑，已使通胀速度提高了约0.5个百分点。
标准银行G-10策略师史蒂文·巴罗(Steven Barrow)本周在给客户的一份报告中写道:“即使目前经济勉强维持在GDP增长的正面水平，情况也会让人感到非常衰退。”巴罗设想，在上一次出现在上世纪七八十年代的那种“工会战斗”中，罢工行动会激增。
美国银行预计2023年英国经济将因通胀和利率上升而衰退
政府提供更大规模的财政支持，似乎是支撑困境中的家庭的显而易见的解决方案，但这有可能煽动通胀，令英国央行的工作更加困难。候选人的减税承诺可能加剧物价上涨，并要求央行进一步收紧政策。
巴罗预计，未来几个月英镑兑美元汇率将进一步跌至1.15美元。英镑兑美元今年已下跌逾11%，这迫使英国央行政策制定者注意到这一点:凯瑟琳?曼(Catherine Mann)曾表示，她支持加息50个基点以帮助支撑英镑，这是英国央行最近加息幅度的两倍。
利率的鸿沟
这可能会在一定程度上缩小英国央行与美联储的息差。英国央行在6个月内加息115个基点，而美联储在一半的时间内加息150个基点。彭博社(Bloomberg)对美元强势的衡量标准在至少18年来的最高水平附近。
可以肯定的是，英镑并不是唯一一个面临美元升值的货币。困扰英镑的因素也并非英国独有。本月，欧元兑美元汇率20年来首次跌至平价，而欧洲央行直到现在才实施2011年以来的首次加息。
Amundi资产管理公司(Amundi Asset Management)的投资组合经理菲利普·焦尔(Philippe Jauer)表示，“巨额赤字、高通胀和政治动荡是许多国家的命运，”尤其是在欧洲和欧元区。他指的是意大利总理马里奥·德拉吉(Mario Draghi)的辞职，后者使该国政治陷入混乱。
这些震荡可能会为英镑兑欧元赢得一些优势，但蒙特利尔银行(Bank of Montreal)分析师加洛(Stephen Gallo)预计，未来六到九个月，欧元兑英镑将从目前的0.85左右升至0.91。
“不管谁赢，反弹的潜力都是有限的，”他说。
本周关注
欧元区的经济数据包括通胀、信心和增长数据，预计将进一步说明经济状况。
德国7月CPI预计将放缓，但在欧元区创下了历史新高。
根据德国商业银行(Commerzbank AG)的数据，德国和意大利将发售总额为160亿欧元(合164亿美元)的债券，而英国将发售与通胀挂钩的债券。
值得注意的是，本周没有既定的政策制定者演讲，只有伊格纳齐奥·维斯科(Ignazio Visco)有可能出席。
