2022-09-26 10:57:45
周一（9月26日）亚盘，受英国减税举措影响，英镑/美元延续上周五的跌势。为刺激国内需求，挽救濒临衰退的经济，英国政府在当地时间上周五出台自1972年以来最大规模的减税措施。英镑/美元短线暴跌约490点，至1.0350，创下纪录低点，日内跌幅达到4.5％。
英镑汇率基本面分析
1）市场对英国经济前景维持悲观
英国财政大臣夸西·克瓦滕提出更多减税信号被视为无济于事，因为英国工党领袖基尔·斯塔默称英国政府推出的减税政策帮助富人，并承诺将反对取消最高所得税率的措施。值得注意的是，英国财政大臣夸西·克瓦滕也没有推动英央行捍卫英镑，并对英镑/美元价格施加下行压力。
随着市场进入新的一周，在英国首相利兹·特拉斯执政期，英国政府的'经济增长计划'除了推出名义上的预算计划并推出半个世纪以来最大的税收优惠政策外，所有的预算都没有显示出回落迹象。然而，英镑暴跌幅度太大，因此英国央行采取干预措施似乎迫在眉睫，这反过来又让英镑跌幅有所回落。
即便如此，市场维持全面的避险行情且对英国经济前景维持悲观情绪，主要在俄罗斯和乌克兰紧张局势加剧且英央行应对通胀飙升的措施放缓，可能会让英镑/美元空头充满希望。
最近，据路透社报导，英国房地产网站 Rightmove 表示，本月英国房屋广告要价稳步上涨，而上周英国财政大臣夸西·克瓦滕提宣布降低房地产购买税可能会进一步刺激购房需求。
2）英央行将上调利率75个基点
市场预计英央行将在11 月3 日加息75 个基点；不排除英央行上调利率100 个基点的可能。隔夜指数掉期市场定价显示年底前英国银行利率将达到 4.00%。我们认为我们还没有完全做到这一预期，但对短期利率的方向很明确。目前的主要风险是除了相关政策缺乏责任界限外还与英国实施大规模财政刺激的时机有关。
我们仍然看跌英镑，因为英镑/美元正接近1985 年录得的历史低水平 1.0520。继英国实施这种财政刺激政策后，英镑肯定没有'获得提振的感觉'，而且似乎令现有处在高水平的不确定因素更为严重。与此同时，英国央行本周决定'只'加息50 个基点，而不是像欧央行和美联储那样加息75 个基点，这可能会加剧人们对英国央行在对抗通胀方面滞后于债券收益率曲线的担忧。预计因这些财政和货币政策引发的担忧将盖过其适当程度，短期内将继续对英镑造成沉重压力。此外，全球股市再度出现抛售和全球金融状况收紧，使得为英国处在不断上升的经常账户赤字融资更具挑战性，这加剧英镑下行压力。
3）英国新政府“近50年最强减税”
英国政府上周五（9月23日）公布了自1972年以来最激进的减税方案，降低了对工人工资和企业的征税，以提振即将陷入衰退的英国经济。一揽子减税和能源补贴等计划需要发行大量新债以提供资金，一些交易员担心此举可能破坏英国央行为遏制通胀所做的努力。
英国政府公布的主要减税措施包括：取消了将公司税提高到25%的计划，将公司税维持在19%，这是二十国集团(G20)中最低的税率；提前一年降低个人所得税税率，从20%降至19%，并取消了对年收入超过15万英镑征收的45%最高税率，将其降低至40%取消增加1.25%的国民保险税；大幅削减购房印花税；取消对银行家奖金的限制；取消增加酒精税的计划；公布在全国范围内建立“投资区”网络，为企业减少监管障碍；减少对土地使用规划的限制，为英国的建设让路；为游客提供增值税退税。
在该方案公布的两天前，特拉斯政府还公布了一项规模400亿英镑的紧急援助计划，以帮助英国企业在能源价格飙升之际度过危机。这项计划将为企业的天然气和电力能源批发价格设定上限，自今年10月1日起开始实施并持续6个月。
4）英国下调经济预期
英国央行同时下调通胀预测峰值及经济增长前景，将预期的通胀峰值从超过13%降至低于11%，预计今年第三季度英国GDP增速从8月预计的增长0.4%降至下降0.1%。这意味着将连续第二个季度经济萎缩，符合技术性衰退的定义。
另外，9月23日公布的数据显示，英国9月综合PMI录得48.4、预期49、前值49.6。与此同时，市场研究公司GfK表示，英国9月的消费者信心指数下降5个百分点至负49，为1974年开始调查以来新低。这表明，在英镑贬值推升通胀并导致企业投资意愿下降后，英国经济可能已经陷入了衰退。
标普全球市场情报公司首席商业经济学家Chris Williamson表示：“英国经济可能陷入了衰退，供应限制、能源价格飙升以及因英镑疲软导致的进口成本上升正在增加成本压力。”
英镑/美元汇率走势预测
技术上，除非英镑/美元突破2020 年低点1.1410，否则空头可能会接近1985年以来的低水平 1.0520 附近。与此同时，由于 8 月 10 日以来的下降趋势通道在每周收盘基础上没有下跌的明显危险，英镑可能即将再次走低。该通道本身只是自 2021 年 6 月以来长期下滑的延伸，并在今年 7 月至 8 月期间出现温和的看涨回击后生效。
市场机构观点预测
1、荷兰国际集团：投资者将继续回避英镑
英镑兑美元已跌至1.10下方。荷兰国际集团(ING)的经济学家认为，英镑可能进一步向平价下跌。除非能采取措施解决这些财政担忧，或者经济显示出一些出人意料的强劲增长数据，否则投资者似乎将继续回避英镑。作为参考，目前外汇期权对英镑/美元在年底前达到1.00的可能性的定价为17%。这比6月底的6%有所上升。鉴于我们对美元涨势也会过度的预期，我们认为市场可能低估了英镑与美元平价的可能性。
2、道明证券：英镑/美元看向平价的呼声可能开始出现
道明证券(TD Securities)的经济学家认为，英镑兑美元1.11的预测现在看来需要重新审视。他们认为，市场需要考虑英镑兑美元看向平价不是不可能的。在英国提议扩大预算赤字的情况下，国际收支疲软的背景应该会给英镑带来下行压力。我们对英镑兑美元1.11的年底预期现在有过高的风险，如果开始出现平价的呼声，我们不会感到惊讶。目前来看，欧元相对于英镑的处境更好。升到0.88以上将为形成更高的区间0.90-0.92奠定了基础。
3、德国商业银行：英镑可能继续承受下行压力
英国央行连续第二次加息50个基点，推动银行利率上升至2.25%。市场希望，更大规模的利率举措只是被推迟了，但德国商业银行的经济学家仍然持怀疑态度。因此，英镑的疲软将持续下去。作为一名英镑投资者，我仍将保持谨慎，因为市场对英国央行未来将采取更果断行动的希望可能再次落空。此外，财政政策措施（在今天提交小型预算时有更多相关内容）意味着政府债务正在上升--这对英镑来说是进一步的负面因素。英镑近期的反弹可能仅是暂歇，可能继续承受下行压力。
（亚汇网编辑：汐雨）
