2022-12-26 10:02:46
对英镑/美元来说，这是又一个下跌的年份，但下跌的严重程度主要是由于美联储和英国央行在2022年上半年的货币政策分歧。与此同时，英国政治制度的失败与英镑对美元在下半年的崩溃合作。
1. 俄乌战争导致了严重的通货膨胀
去年2月，俄罗斯入侵乌克兰，英国经济遭受重创。作为回应，西方对俄罗斯实施了严厉制裁，因为莫斯科拒绝保持沉默，并采取了其他限制性措施，包括切断对欧洲和英国的天然气供应。飙升的能源价格导致全球通货膨胀率达到几十年来的最高水平。由于美国对俄罗斯的经济和贸易敞口相对较小，与英国相比，长期的俄乌战争造成的供应冲击不太可能大到足以破坏美国经济。在第三季度，英国能源监管机构Ofgem警告说，家庭能源账单可能会上涨80%，因此宣布将消费者能源账单的主要上限从每年1971英镑提高到平均3549英镑(4197美元)。
根据英国国家统计局(ONS)的数据，英国10月份的年通货膨胀率飙升至11.1%，创41年来新高，而9月份为10.1%。与此同时，美国10月份消费者价格指数(CPI)同比上涨7.7%，增速低于8.0%的预期，为今年1月以来的最低水平。
英国10月CPI图表
2. 英国政治和市场动荡
英国不断加深的生活成本危机迫使执政的保守党任命新领袖利兹·特拉斯(Liz Truss)取代备受争议的首相鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)。这位新首相的主要议程是遏制英国不断上涨的家庭能源账单，并重新制定一个可持续的财政框架。上任仅六周，英国首相利兹·特拉斯就辞职了，因为她的财政大臣夸西·夸滕公布的“迷你预算”扰乱了金融市场。新政府宣布了一系列的减税措施，将收入超过15万英镑(166770美元)的最高税率从45%降至40%。
新的财政计划受到了公众的强烈反对，很快就被推翻了，但特拉斯政府的财政大转变未能平息英国债券(金边债券)市场的动荡，9月26日，英镑/美元汇率跌至37年来的最低水平1.0339。10年期英国国债收益率(债券利率)在9月份创下新高，导致养老基金和抵押贷款发行不稳定，促使英格兰银行进行干预。两年期和30年期国债收益率攀升至1994年以来的最高水平。投资者对英国新首相特拉斯的领导失去了信心，并在前财政部长里什·苏纳克(Rishi Sunak)那里寻找新首相。苏纳克成为六年来第五位掌权的总理。
11月17日，新首相里什·苏纳克和财政部长杰里米·亨特公布了备受期待的秋季预算，概述了价值550亿英镑的增税和支出削减。亨特的预算在一定程度上安抚了市场，帮助英镑在1.2000心理障碍上方收复失地。
英镑兑美元从数十年的低谷反弹，也可能归因于英国央行继续干预混乱的债券市场，以平复紧张情绪。9月28日，英国央行金融稳定委员会(Financial Stability Committee)宣布了一项为期两周的长期英国金边债券紧急购买计划，以恢复市场秩序，并保护负债驱动投资(LDI)基金免遭即将崩溃的影响。在购买计划计划于10月14日结束之前，英国央行提高了每日购买英国国债的限额，并扩大了购买范围，将指数挂钩的英国国债也包括在内。
由于大西洋两岸的通胀居高不下，美联储在对抗通胀方面相对更为激进，而英国则面临迫在眉睫的经济衰退风险，这促使英国央行在其政策收紧路径上采取谨慎的做法。
美联储启动了40年来最积极的加息行动，自2005年以来首次连续七次加息。自上世纪80年代以来，美联储从未在一年内加息4.25个百分点。美国中央银行在12月的会议上将利率上调了50个基点，正式将基准利率提高到4.25-4.50%的目标区间，这是自2008年初以来的最高水平。
另一方面，英国央行对英国糟糕的经济前景直言不讳。日本央行估计，2022年第三季度将出现衰退，并将持续到2024年年中，导致经济萎缩2.9%。为了努力在通胀飙升和经济放缓之间保持平衡，英国央行采取了循序渐进的方式在2022年加息。继去年11月加息75个基点后，去年12月又加息50个基点，这是33年来的最大一次加息。加起来总共加息325个基点。
除了这些影响英镑/美元2022年走势的关键催化剂之外，围绕北爱尔兰协议的英国脱欧问题仍然是一个背景噪音，几乎全年都处于次要地位。中国的新冠疫情封锁也对英国经济前景构成了威胁，尽管中国经济在年初逐渐重新开放，但供给侧的冲击未能缓解。
英镑/美元的复苏会延续到2023年吗？美元是否会重新积累避险需求？明年英镑汇率将走向何方？
