2023-10-03 12:44:35
英国经济下滑加大衰退风险
因罢工行动和潮湿天气等负面因素对经济造成冲击，7月英国国内生产总值（GDP）环比下跌0.5%。经济意外收缩加剧市场担忧情绪，衰退预期升温。
数据显示，英国7月GDP环比下降0.5%，为2022年12月以来最大降幅，逊于市场预期。经济学家此前预测7月英国经济环比收缩0.2%。6月英国经济环比增长0.5%。此外，5月至7月，英国经济增长0.2%。
主要经济部门均出现下跌，进而拖累英国经济整体表现。7月英国服务业产出下跌0.5%，在14个服务业的细分行业中，有9类服务业产出处于下跌状态，其中，通讯服务下跌2.1%，教育服务下跌1.1%。同期，英国工业产出下跌0.7%，制造业下跌0.8%；建筑业下跌0.5%。
英国国家统计局表示，7月医护人员和教师的罢工行动对服务业产出造成较大负面影响，其中，医生罢工行动增加已导致近20万人取消医疗服务预约。据法新社报道，在高通胀的背景下，英国一年多以来饱受全行业罢工之苦，公共和私营部门工人罢工不断，寻求提高工资待遇，以应对上涨的生活成本压力。
另一方面，多雨潮湿的恶劣天气导致建筑业和零售业表现疲软。英国国家统计局表示，7月是有记录以来最潮湿的月份之一。
受不及预期的经济数据影响，13日英国股市和汇市有所下行。据路透社报道，当日英国股市在震荡后收于7525.99点，比前一日小幅下跌，结束了四天的涨势；英镑对美元下跌0.4%。
7月英国经济走弱也加剧了对经济发生衰退可能性的担忧。资产管理公司PremierMiton基金经理尼尔·比雷尔表示，经济放缓的速度可能表明经济衰退即将到来。此前英国商会等机构也预测，下半年英国经济增长将更为困难，明年初有可能进入技术性衰退。凯投宏观咨询公司分析师则警告称，英国可能已经陷入衰退。分析师们普遍认为，这表明更高的利率和粘性通胀对英国经济产生了重大影响。
去年4月以来，英国通胀形势不断恶化。去年10月，英国消费者价格指数（CPI）同比涨幅达11.1%，创40年来新高，此后开始小幅回落。最新数据显示，英国7月CPI同比上涨6.8%，环比下降0.4%。
结束加息周期，但英镑逆风不然
英国央行意外维持基准利率在5.25%不变，市场预期加息25个基点；此前连续14次加息，自2021年12月以来累计加息515个基点。货币政策委员会以5-4的投票结果通过维持利率不变的决定（8月为6-3加息25个基点）。
英国央行将在未来12个月内削减国债购买规模1000亿欧元。目标将国债存量在一年内减少至6580亿英镑。
英国央行表示，将“在足够长的时间内实施足够的限制”，以使通胀达到目标。如果通胀持续存在，需要进一步收紧货币政策。货币政策委员会多数人提到劳动力市场放松、8月CPI数据和下降的商业信心。少数人认为通胀压力持续存在，8月服务业CPI下降可能反映了一次性因素。
英国央行行长贝利表示，通胀在最近几个月大幅下降，我们认为它将继续下降。
对于经济前景，英国央行预计第三季度GDP增长0.1%（8月份为0.4%），2023年下半年的潜在增长可能比8月份的预测更为疲弱。
对于通胀前景，英国央行预计通胀在短期内将显着下降，尽管油价上涨。而服务业通胀预计将保持高位。
对于利率政策前景，英国央行多数人认为决定保持利率不变是“非常平衡的”。越来越多迹象显示利率对就业市场和经济增长产生影响。将继续均匀地在短期、中期和长期期限内出售国债。计划在第四季度每个部分举行4次国债拍卖，每次计划规模为6.7亿英镑。英国央行还透露，一位成员认为，产出下降的风险越来越大，将需要更大幅度的降息。
英国央行维持利率不变，这是近两年来首次在对抗顽固的高通胀中选择不加息。会议纪要称，官员们还为进一步加息敞开了大门，如果有证据表明通胀压力更加持续的话。
市场评论称，英国央行暗示，政策只是暂停，如果通胀率没有像预期的那样下降，它将做出回应。目前的通胀率仍是2%目标的三倍多。货币政策委员会预测消费者价格通胀将在2025年第二季度达到目标。英国央行行长贝利在一份书面声明中表示：“通胀在最近几个月大幅下降，我们认为它将继续这样做。这是个好消息。但我们没有自满的余地。我们需要确保通胀回归正常，我们将继续采取必要的决策来实现这一目标。”该委员会重申了之前的指引，称利率将“在足够长的时间内保持足够的限制性”，并且“如果有证据表明压力持续增加，将需要进一步收紧货币政策”。与其他主要央行一样，这意味着利率将在更长时间内保持高位。
目前，市场预计英国将进一步收紧约18个基点，而在今晚决定出台前，市场预计英国将进一步收紧整整25个基点。这一决定将让数百万面临更高抵押贷款成本和负债威胁的企业和家庭松一口气，也将受到首相苏纳克的欢迎。不过，英国央行暗示，政策只是暂停，如果通胀率没有像预期的那样下降，它将做出回应。财政大臣亨特表示，他完全支持央行决定。管理咨询公司科尔尼的合伙人尼尔斯?库尔温表示：
“今天维持基本利率不变的决定，将受到已经在努力履行利息义务的企业的欢迎。近年来，基准利率的连续跃升给这些公司带来了压力。”
根据决议基金会的数据，更高的利率一直令房主承压，他们面临着150亿英镑的还款危机，其中大部分尚未解决。几位货币政策委员会成员一直警告称，政策滞后意味着英国央行已经面临过度紧缩的风险。
英国PMI综合指数跌至46.0，衰退风险加剧支持英国央行暂停
英国9月制造业PMI略有上升，从43.0升至44.2，超过了43.0的预期。服务业采购经理人指数令人失望，从49.5降至47.2，低于预测的49.0，创下32个月新低。因此，PMI综合指数紧随其后，从48.6降至46.8，也创下32个月来的新低。
标普全球市场情报首席商业经济学家ChrisWilliamson表示，“9月份令人失望的PMI调查结果意味着英国出现衰退的可能性越来越大。”
目前的PMI数据与季度GDP收缩超过-0.4%的潜在数据一致。威廉姆森提到，“9月份的经济衰退是自2009年初全球金融危机最严重以来最严重的一次，只有疫情封锁的几个月除外。”
通货膨胀框架中的一个重要担忧点仍然是工资增长。然而，调查显示，就业率出现了自2009年以来最显着的下降，工资谈判的影响力似乎正在迅速下降。
威廉姆森认为，衰退风险加剧的令人不安的迹象，加上通胀压力的减弱，很可能“增加了英国央行停止加息的呼声”。
英国销售额增长0.4%，销售额增长0.8%
英国8月份的零售额出现了一些增长，尽管低于市场预期。销售额环比增长0.4%，略低于预期的0.5%。当去除燃料的影响时，体积增加了0.6%。就货币价值而言，销售额同比增长0.8%，不包括燃料的数据为0.7%。
退一步分析更广泛的时间框架，截至2023年8月的三个月期间，销售额比前三个月增长了0.3%。不包括汽车销售的销量也出现了0.3%的同样增长。就价值而言，增长更为明显，增长了1.3%，不包括燃料销售的价值增长更为强劲，达到2.0%。
英镑/美元技术展望
周图显示，英镑/美元盘整在55周简单移动均线(SMA)1.2200附近。如果英镑/美元保持在该水平上方，可能会出现看涨整理，而如果英镑/美元收盘于该水平下方，则会为进一步下跌敞开大门。即使英镑/美元突破1.2350，可能会出现整理。英镑需要升破1.2380的20日均线和1.2400附近的下降趋势线，才能将短期前景转变为中性。
尽管近期英镑出现反弹，但趋势依然负面，下行风险依然存在。1.2050和1.2080之间处于较强的支撑区。若英镑/美元跌破该区域将面临支撑1.2000，下一个支撑位在1.1920。上行方面，英镑/美元整理遇阻下降趋势线1.2275，因此只要英镑/美元维持在该区域下方，涨幅可能就会受到阻力。如果突破走高，英镑将走强。
