2023-11-17 09:37:24
英国央行的紧缩临近尾声：强势的美元再次压制了英镑，但是与去年这个时候相比，英国的财政状况似乎更安全了。这意味着我们可以尝试在1.20进行低位交易而非1.10。我们此前概述了美元周期性下跌的理由，短债收益率的跌势也将在2024年前加速。虽然英国央行此前重申了限制性利率的重要性，但是我们依然认为明年夏天可能就会迎来利率的下调。我们预计，到2024年，英国央行的所有关键通胀指标都将朝着正确的方向发展，这将使英国央行从明年8月开始逐步降息100个基点，这可能意味着镑美难以守住1.30上方的涨幅。
财政货币组合：英国大选将在2025年1月之前举行，他们可能会选定在5月或者10月。关键问题在于，英国财政大臣Jeremy Hunt是否会在大选前作出财政相关让步，同时承诺在大选后进行一些财政整顿。财政刺激没有定价，但是如果以积极的方式推出，可能会对英镑有一定温和的提振。例如，我们的团队预测，英国明年每个季度都将出现温和的正增长，而不像我们预测的美国和欧元区将出现温和衰退。在2024年上半年实行限制性货币政策之际，更宽松的财政政策将有利于英镑。
英镑也在欧元的轨道上：欧镑的实际波动率与过去二十年的低点相差不远，这意味着欧美的大级别行情将在很大程度上影响英镑的走势，除非英镑出现一些剧烈的独立波动。这可能意味着英镑未来三到六个月将维持在1.20-1.25区间内交易，可能也会存在一定下行风险。直到2024年下半年欧元区经济增长好转，美国利率下降，欧美和镑美才能迎来上升行情。
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