2022-06-30 17:06:27
6月美元兑日元汇率走势分析
第一周美元/日元行情
美元兑日元当周震荡攀升，主要受益于美元走强，不过日本政府发出口头干预，限制日元下跌。有分析指出，做空日元躺赚的日子可能一去不复返了。虽然外汇市场继续着眼于日本央行与西方央行的政策分化，但做空日元躺赚的日子可能到头了。从交易头寸上看，CFTC数据表明基金经理对日元的净空头头寸已经达到史无前例的高度，虽然杠杆基金还有进一步做空日元的空间但汇丰自营交易数据表明4月份和5月份投机性做多美元兑日元的头寸已经开始下降。
第二周美元/日元行情
美元兑日元当周上涨0.22%至134.699，盘中创1998年10月上旬以来新高至135.585。日本央行成为唯一继续捍卫超宽松货币政策的主要经济体，日元贬值之路未完，美元兑日元或升至137。日本央行宣布维持货币政策不变，并再次宣布推出额外的紧急债券购买操作，重申将密切关注外汇市场进展及其对日本经济活动的影响，继续施压日元。在西太平洋银行(Westpac)经济学家看来，日元的贬值之路还将继续，干净利落地突破135.20水平将开启更多新的上行空间，也许最初目标指向137水平。
第三周美元/日元行情
美元兑日元当周收涨0.19%，报135.19。两位驻欧洲交易员称，对冲基金活跃于日元交叉盘期权领域，大大增加了美元兑日元的下行敞口。美国银行的分析表明，如果日本央行加入全球央行的鹰派队伍，或者美国经济滑向衰退，那么日元的公允价值可能给其汇率提供支撑。美元兑日元目前报135.25日元，接近24年低点。鉴于近期美联储加息前景的不确定性，在增加美元兑日元的下行预期之前，可能要谨慎地等待下一个美国非农就业报告(7月8日)。
6月美元兑日元基本面综述
1、3月以来日元兑美元汇率已贬值17%
3月初，日元兑美元汇率还在114附近，自从3月美联储宣布加息以后，日元兑美元汇率就一路走低。到了5月，在经历两个月的连续贬值，日元汇率有所回升，自5月中旬后保持在130以下，可是好景不长，6月以来，日元汇率再度走贬，直到6月29日刷新近24年以来新低。短短3个多月的时间，日元兑美元汇率已贬值17%。
2、美日货币政策走向不同 利差逐渐加大
与加快进入紧缩周期的欧美央行有所不同，当前，日本央行仍维持宽松货币政策立场。本周一，日本央行公布了6月货币政策会议纪要。委员们一致同意，日本央行的货币政策立场不变，且在必要时毫不犹豫地采取额外宽松措施。日本央行行长黑田东彦也再度表示，无意修改收益率曲线控制（YCC）政策，即将10年期日债收益率控制在0%左右且容忍其波动±0.25%，通过控制十年期国债利率，来维持超级宽松，从而刺激日本经济的发展。一边是美联储的加息和缩表，一边是日本央行坚定不移的额外宽松，美日利差越来越大，最终导致日元兑美元汇率不断创下新低。
3、日元将面临更大贬值压力
日元大幅贬值背后是日本央行不断控制日本国债尤其是10年期国债的收益率曲线。对于目前日元汇率和日债的现状，日本央行的选项十分有限但仍有机会渡过难关。即便如此，此次日本“汇债”困局将会对日本经济产生不可逆的影响。
低通胀往往意味着需求不足，所以日本央行期望克服低通胀陷阱。日本央行继续实行宽松政策，其本身就可能作为“货币现象”抬升通胀，还可以造成日元贬值，产生“输入型通胀”，进而与刺激经济互相作用。
美日利差扩大会使得日元大幅贬值，从而大幅抬高日本作为资源进口国所可能遭受的损失，不过由于日本经常账户和国际投资头寸结构的特点，日元“适当”贬值能够部分对冲日本的进口损失。
7月美元兑日元技术展望
相对强度指数(RSI)仍然坚定地处于正区间，没有立即走高的迹象。平均真实波动范围(ATR)观察到135.00以上的波动范围，在很大程度上是没有先例的，会受到高于平均波动的影响。美元/日元很有可能在135.00下方盘整。此举将削弱上行势头，但并不意味着新的下行趋势。
