2022-09-15 17:05:40
年初以来，日元汇率的“跌跌不休”，目前正逼近1998年金融危机关键点位。在一系列促成日元贬值的因素之中，影响最大、同时也是众矢之的的便是“鸽派”的日本央行。
媒体指出，在美欧主要央行纷纷加息的情况下，按兵不动维持超低利率政策的日本央行显得特立独行，利空日元汇率。尽管此前日本政府官员已多次“口头干预”，但并没有拿出实质性汇市干预举措来维稳币值。
在欧美央行加速货币政策收紧步伐之际，日本央行仍在坚持宽松政策，到底是“躺平不作为”还是“结合国情所选”？
瑞银分析师Masamichi Adachi、Go Kurihara在其9月13日的《Why is the BoJ not following same playbook as other central banks?》（《日本央行为何不效仿其他央行的做法？》）中表示结合通胀、工资增速、劳动力市场等情况，日本央行在2023年4月之前，都不会改变其宽松政策。
日元目前处境
今年日元的大幅度贬值开始于2022年3月。
3月16日美联储议息会议决定加息25BP，正式开始本轮货币政策正常化。随后不久的日本央行议息会议上，日本央行维持宽松政策，并坚持收益率曲线控制（YCC）。
3月日元对美元开始了本轮的快速贬值，且在随后的几个月，尽管美联储加速货币政策收紧的步伐，且欧央行、英国央行、加拿大央行等主要央行陆续跟随加息，日本央行坚持宽松政策，甚至将YCC的购债操作扩大至每日以抑制10年期日本国债收益率上行，日元贬值势不可挡。
事实上，在这场风暴中，全球主要货币无一幸免，除了日元外，欧元、英镑两大世界主要结算货币兑美元汇率也全线下跌。然而日元的一路贬值，使得其在亚洲货币中表现仅仅好于韩元和新台币，与其全球主要避险货币身份不甚匹配。
