2022-11-30 17:44:38
11月美元兑日元连续上涨之后下跌，日元加速贬值，美元兑日元从11月初的开盘价148.64，截至目前138.76，美元日元在11月15日触及月内低点138.04。
第一周美元/日元行情
美元兑日元当周下跌85点，开盘147.17，收盘138.67，据彭博社报道，日本首相岸田文雄将批准1980亿美元的经济刺激计划追加预算。政府还“可能会选择对年收入超过10亿日元(680万美元)的超级富豪增税”。
第二周美元/日元行情
美元兑日元当周上涨0.74%至139.793，脱离本周创下的8月末以来低点137.662。对美联储加息周期的重新定价引发美日利差收窄为日元提供部分支撑，但本周公布的日本GDP数据疲软，市场预计日本央行将坚持鸽派立场，利空日元。大华银行的经济学家Lee Sue Ann和市场策略师Quek Ser Leang表示，预计美元兑日元将在未来几周维持在138.50-142.50的盘整区间内。
第三周美元/日元行情
美元兑日元当周上涨127点，开盘价139.10，收盘价140.37。据日本总务省(Ministry of Internal Affairs and communications)的数据，日本10月份的年通胀率从9月份的3%飙升至3.7%，为1991年1月以来的最高水平。东京发现通货膨胀在日本经济中根深蒂固，几乎所有方面的价格都上涨了:食品(6.2%)、住房(1.1%)、公用事业(14.6%)和汽油(20%)。
11月美元兑日元基本面综述
1、日元汇率持续走低影响日本经济
日元持续下跌，对日本经济产生直接的负面影响。虽然汽车、医药、精密仪器等出口导向型企业因日元走低而增收，访日游客以及电商交易的增加也将带动日本零售业销售额增长，但对于能源资源严重依赖进口的日本经济整体而言，进口价格大幅上涨将会拖累其经济增长，尤其占其国内生产总值（GDP）六成左右的内需将遭受冲击。日元贬值还将导致日本吸收国外优质劳动力的能力下降，这对于少子老龄化、劳动力短缺的日本无疑也是雪上加霜。
围绕加息还是继续保持宽松，日本国内意见对立越来越明显。上月底，日本政府紧急出台71.6万亿日元的“救市计划”，日本央行行长则重申“继续坚持大规模金融宽松”政策。分析普遍认为，退出宽松、跟进加息或可暂时止住日元贬值势头，但是日本经济已难以承受加息带来的巨大成本。当前，日本政府债务高企，2022财年财政收入对发行国债的依赖率超过34%。若启动加息进程，政府财政还本付息将面临更大压力。据日本财务省估算，若利率上升1%，2025财年日本政府债券的利息和本金支付将比预期增加3.7万亿日元。这也是日本不与其他国家同步加息、货币政策难以转变的主要原因。
2、日本隔夜拆借利率跌至6年低点
由于日本央行缩减了对受疫情打击的企业的刺激措施，日本银行的套利交易已经枯竭，导致日本隔夜拆借利率降至六年多来的最低水平。日本央行的数据显示，该利率周二降至负0.08%左右，而3月的时候为负0.004%。
日本的银行此前能够在银行同业拆借市场以隔夜利率借入资金并将其存入日本央行，并且不会受到央行负0.10%利率的影响。如果资金最终借给受疫情影响的客户，日本央行同意免除某些存款的负利率。
不过，随着日本开放经济，日本央行在今年4月取消了这一激励措施。
三菱日联摩根士丹利证券的首席固收策略师Naomi Muguruma表示：“疫情业务相关的余额减少是隔夜拆借利率下降的主要原因。由于套利交易减少，银行同业拆借市场的资金需求量已经下降。”
3、黑田东彦的继任者将如何选出?
首先，由首相岸田文雄提名，然后寻求国会两院的批准。岸田文雄作出决定后不久将举行数小时的听证会，不过，岸田文雄的执政联盟在参众两院的多数席位意味着他的决定不太可能受阻。因此，只有在听证会期间，在议员们评估候选人是否适合担任这一职位的时候，交易员们才会对这位即将上任的行长的政策方向有所了解。在过去黑田东彦被提名后，他才明确表示将迅速采取宽松措施，但当时并没有具体说明他将使用哪些政策工具。
机构分析
布朗兄弟哈里曼：美元兑日元跌破137.50将测试8月23日低点135.80
美元兑日元在138附近仍然很重，似乎有可能测试昨天的周期低点137.50附近。如果跌破该水平，将测试8月23日低点约135.80水平。
失业率预计将小幅下降至2.5%，但仍保持在2.6%的稳定水平，而职位与申请人之比则如预期一样小幅上升至1.35。儘管劳动力市场坚挺，工资增长仍然很低。在我们看到工资增长进一步加快之前，日本央行可能会继续按兵不动。
9月销售环比为0.2%，预期为1.0%，修正后为1.5%(为1.1%)。结果是，9月同比增长率为4.3%，预期为5.1%，修正后为4.8%(原值为4.5%)。近期实体部门数据的疲软也应该会让日本央行按兵不动。
瑞士信贷：美元兑日元将跌向200日移动均线(134.09)
美元兑日元再次大幅下跌。瑞士信贷分析师仍持看跌态度，最终将测试200日移动均线(DMA)，目前位于134.09。
我们维持我们的核心看跌展望，我们期待最终持续向下突破，测试200日移动均线，即现在的134.09。我们不排除超跌至2021/2022年上行趋势的38.2%回档位，在133.09下方不远，但我们继续寻找在134/133.09区域形成底部。
阻力位最初见于139.00，需要突破139.46 - 60来缓解短线的下行偏向，才能回升到13移动均线140.63，但预计这裡会有新的卖家。
12月美元兑日元技术展望
汇价进一步下跌似乎受限，因为相对强弱指标接近超卖区域。因此自9月底以来的下降支撑线似乎为美元/日元空头关注重点，该线接近136.90。一旦跌破136.90，汇价不排除将跌向8月初的顶部135.60以及8月低点130.40的可能性。
（编辑：楠楠）
