2023-03-31 18:43:15
3月美元兑日元在经历了2月的企稳回升后3月开始小幅回落，美元兑日元从3月初的开盘价136.23，截至目前133.41，美元日元在3月24日触及月内低点129.64，3月8日最高触及137.91。
美元兑日元当周从两个半月高点下滑，兑主要货币势录得1月中以来最大周线跌幅，交易员试图判断美联储的政策走向。美元兑日元当周回落0.7%，至135.82日元，周内曾攀升至137.10日元的12月20日以来最高。日本央行也有望在行长黑田东彦下个月卸任后的一段时间内，开始取消非常规刺激措施。
第二周美元/日元行情
当周，在日本央行维持政策不变后，美元兑日元一度应声跳涨，一度触及136.99，随后出现回落，最后收跌0.79%，报135.05。虽然这一“没有惊喜”的决定与大多数市场观察人士的预期相符，但许多人认为日本央行的收益率曲线控制政策(YCC)的日子已屈指可数，这导致人们消化了一些央行在黑田的最后一次政策会议上进行政策调整的可能性。
第三周美元/日元行情
由于对欧美银行业危机的担忧，美元兑日元大跌逾2%，当周收跌1.33%，收报131.80附近。
第四周美元/日元行情
当周，美元兑日元仅收跌0.05%，报130.71。美联储上周三一如预期加息25个基点，但也因银行业的动荡，对前景采取了谨慎的立场，即便美联储主席鲍威尔对必要时进一步加息敞开大门。
3月美元兑日元基本面综述
1、日本央行拟在4月至6月4次购买1000亿至5000亿日元的10-25年期日本国债
日本央行称，计划在4月至6月4次购买1000亿至5000亿日元的10-25年期日本国债，前一季度为4次购买2000亿至4000亿日元；计划在4-6月4次购买4750亿-8750亿日元的5-10年期日本国债，前一季度为4次购买5750亿-7750亿日元；计划在4月至6月三次购买500亿至3500亿日元期限超过25年的日本国债，前一季度为三次购买1000亿至3000亿日元。
2、日本央行调整债券购买计划
根据公告，央行每次操作将购买1，000亿-5，000亿日元（7.52亿-38亿美元）的10-25年期债券，而第一季度的购买金额区间为2，000亿-4，000亿日元。该行还扩大了1年期以上的其他品种债券的购买规模区间。
在3月10日硅谷银行倒闭冲击市场并引发对美联储将放缓紧缩步伐的押注之后，日本10年期收益率远低于0.5%的政策上限。一些分析师之前预计日本央行将削减计划购债规模，下调购买规模下限则在让央行可以这样做的同时提供了灵活性。
今年早些时候，日本央行购入创纪录规模的政府债券以抑制收益率上升。自那以来情况发生了很大变化，美联储的最新决定呈现鸽派倾向，进而削弱了要求即将上任的日本央行新行长植田和男退出超宽松政策的压力。
3、日本央行应避免过早退出货币宽松政策
国际货币基金组织(IMF)表示，日本央行应避免过早退出货币宽松政策，并概述提高负利率的条件，以改善沟通。
“货币政策设置的任何变化都需要进行良好的沟通，以促进更平稳的过渡和保护金融稳定，”IMF周五在其关于日本的最新第四条政策磋商报告中表示。该组织称，在日本央行即将迎来10年来的首次行长换届之际，政策框架的突然调整将给经济带来风险。
报告发布后，IMF驻日本代表团团长Ranil Salgado表示，IMF不建议提前发出信号，要求改变对收益率曲线的控制，因为这可能会导致投机压力增加。
4、日本央行即将迎来新行长前夕 东京通胀进一步降温
日本东京3月份通胀进一步降温，而在上个月，政府的电价补贴已经推动物价涨幅显著放缓。
日本政府周五公布的数据显示，东京不包括生鲜食品的消费者价格同比上涨3.2%，低于2月涨幅3.3%。预估中值为3.1%。
通胀稳步放缓可能支持日本央行当前认为通胀将进一步降温的观点。日本央行即将迎来十年来首位新行长。
通胀指标进一步减速表明首相岸田文雄的措施继续抑制物价上涨。去年宣布的包括家庭电价20%折扣的一揽子措施从2月份开始反映到通胀数据中。
经济学家指出，较高的去年同期基数也帮助推动本月通胀进一步降温。去年3月，东京核心通胀率达到0.8%，创下当时两年多来最高。
机构分析
澳新银行：美元/日元在年底前将逐步跌向124
由于对金融不稳定的担忧，日元等货币的避险买盘大量涌现。澳新银行经济学家们预计，美元/日元将在年底前逐步走低至124。
从近期来看，政策转变似乎不太可能。即将上任的行长植田和男（其任期将从4月9日开始）甚至在被提名之前就已经公开支持超宽鬆的货币政策。
如果政策转变真的发生，我们预计是在今年第二季度之后，日元将因更有利的收益率差而反弹。
我们预测 美元/日元将在年底前逐步跌至124。
三菱日联金融集团：暂时美元/日元将稳定在130.00低位区域
系统性银行业担忧缓解，美元/日元触底反弹。 三菱日联金融集团经济学家预计该货币对将稳定在130.00水平左右。
近期日元涨势的逆转反映出，投资者目前已不再担心银行系统会出现更大的负面系统性衝击的风险，儘管信心的丧失预计会导致信贷条件收紧，对经济的贷款也会比原来少，这将对全球增长前景产生抑制作用。
美国利率市场参与者仍然不愿意为美联储的进一步加息定价。这为美国利率重新获得本月初硅谷银行倒闭前的较高水平设定了更高的门槛。
我们现在认为，美元/日元目前更有可能在130.00低位区域稳定下来，而不是迅速回升到3月7日的高点137.91。
在未来一个月，日元应该从对日本央行在4月28日新行长Ueda的首次政策会议前进一步转变政策设置的猜测中获得更多支持。我们仍然预计日本央行将在第二季度放弃YCC，但最近为了应对最近的银行业混乱，已经将时间从4月推迟到6月。然而，我们对日本央行将在今年晚些时候退出负利率越来越有信心。
4月美元兑日元技术展望
技术面上，若超过133.00附近的50日移动均线障碍，美元/日元多头将有必要继续保持强势。就目前情况来看，38.2%的斐波那契回撤位在133点附近，这一数据仍然处于趋势的前沿。
（编辑：楠楠）
