2023-05-02 15:49:28
盛宝银行表示，日本央行利率决议抑制了近期的日元多头热情，但中长期来看其实仍有回旋的余地。植田和男的第一次会议并未改变YCC政策，并表示日本央行将继续维持当前政策。通胀预期有所上调，4月的核心CPI也跃升至高点。但是通胀指标走高的意义不大，因为日本央行仍打算在工资上行之后才开始采取行动。尽管今年的工资谈判令整体工资增长了3%，但是植田和男似乎并不相信这会使通胀稳定在2%以上。
日本央行对政策审查的时间也比市场预期的要长得多，但这并不意味着在这段时期内不会采取行动。新闻发布会也表明，如果通胀维持高位，日本央行有可能开始调整政策。取消前瞻指引也表明，日本央行希望保持灵活性。尽管如此，我们预计政策的调整也将是非常渐进的过程，即使发生，这对缺乏耐心的市场来说也相当煎熬，未来一段时间，日元的走势可能继续受到收益率的驱动。
如果美联储年底前利率仍维持在5.1%附近，那美日可能会维持在140上方运行，即使日本央行作出了调整。如果美国经济陷入衰退，美联储在2024年初将利率调整至3%，美日可能低于130。
目前，市场的焦点转移到了美联储会议上，如果美联储比预期更强硬，美日将有望测试3月的高点138。但是，如果全球债券收益率进一步下行，市场可能继续预期植田和男在6月和7月会议上作出进一步调整，日元有望走强。
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