2023-07-24 13:19:49
本周的日本央行会议将是继美联储和欧洲央行会议之后的第三个主要央行会议，但很可能会成为最关键的会议。尽管美联储和欧洲央行加息25个基点在很大程度上被定价，但有报道称，日本央行本月倾向于保持收益率曲线控制（YCC）不变，且其通胀预测只会出现有限变化。然而，我们的经济学家认为——尽管存在很大的不确定性——日本央行很可能会在7月的会议上调整其当前的收益率曲线控制（YCC）政策，具体将收益率目标期限从10年期缩短到5年期。原因是最新数据表明，日本通胀可能远没有日本央行想象的那么短暂。
如果日本央行决定在这次会议上推迟任何调整，我们预计日元将进一步走软，特别是如果美联储也出人意料地采取鹰派立场。但如果美联储明确支持放缓加息步伐，日元可能会出现一些战术优势，即使日本央行继续按兵不动，美国国债收益率也可能面临额外的下行压力。如果日本央行不采取更重大的政策转变（即朝着结束负利率政策的方向迈进），这一背景对日元的基本面应该仍然是负面的。因此，即使我们的预测是正确的，即日本央行决定在7月份调整YCC，但预计日元只会相对有限的升值。
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