2016-11-21 16:12:15
一直以来，市场对于美联储的加息信号都是又爱又恨，因为这个信号一方面代表着货币政策当局对于美国经济的信心；另一方面又预示着即将收紧的货币环境。因此，在过去近一年时间里，伴随美联储加息预期的数次起伏，投资者心态亦可以说是五味杂陈。然而，当地时间本周四，在美联储主席耶伦于国会发表罕见鹰派证词并释放强烈加息信号之后，市场却选择一边倒地以乐观情绪予以回报，继续上演美元与美股齐飞的红火大戏。
美指创十四年新高
在当天的国会证词中，耶伦明确表示，美联储将在“相对较近”的时间内加息，称联邦基金利率长期处于低位不利于经济增长，反而可能会导致一系列风险的上升，比如政策空间收缩、金融市场不稳等。面对如此强烈的鹰派信号，美联储基金利率期货价格显示加息概率已劲升至96%，直逼100%，甚至超过去年12月份美联储10年来首次启动加息前的预期水平。
与耶伦鹰派讲话相呼应，最新公布的一系列美国经济数据也被媒体惊叹“亮瞎眼”。继此前公布的强劲零售数据之后，周四发布的三大数据亦在为美国经济慷慨“背书”。从创下9年新高的新屋开工数据到跌至43年低位的初请失业金人数，再到6个月来最大增幅的CPI月度涨幅，这一系列数据在进一步强化美联储加息预期的同时，也为资本市场的乐观情绪再添一把干柴。
受此影响，周四美元、美股和美债收益率继续攀升，延续特朗普当选美国总统后的涨势。总体来说，美国资产的盛宴仍在延续，非美资产仍惨遭抛售。汇市方面，周四欧元对美元下跌0.6%，创下年内新低，逼近1.06关口。澳元对美元跌破0.74关口，美元对日元突破110关口，创出新高。周五亚市早盘美指（DXY）对一篮子货币刷新十四年新高，突破101关口。至此，美指短短10日之内涨幅已达3.1%。现货黄金则跌至6月3日以来最低位1210.73美元/盎司，自特朗普胜选以来金价大跌9%。
“股扬债抑”愈演愈烈
股市方面，周四，美国三大股指齐升，并企稳于历史高位附近，强劲的资金流入为美股提供了强有力的支撑。相比之下，美债际遇持续悲观，指标10年期美债收益率上涨6个基点，报2.28%，接近本周录得的10个月高位。分析人士认为，本周10年期美债收益率将极有可能创出15年最大两周涨幅，目前两周已累计上涨55个基点。
事实上，自特朗普胜选以来，市场就持续上述“股扬债抑”的走势，目前更有愈演愈烈的趋势。据路透旗下基金分析公司Lipper的数据，在截至16日的一周内，新涌入美国股票基金的资金高达236亿美元，创近两年新高，是记录史上第三峰值。其中，美股ETF流入270亿美元，创历史新高，与此同时，美国应税债券基金出现了巨大的现金流出，从共同基金和ETF连续三周共流出了59亿美金；新兴市场债基流出更是刷新了记录新高。美银美林形象地将这一场从债市到股市的资金转换称之为“暴力轮换”，认为这只是全球资产配置剧烈调整的开始。
同样值得关注的资金转换亦有可能在美国和新兴市场间展开。FXTM富拓中国市场分析师钟越本月18日在与本报记者连线时称，此轮美国资产大涨让人想起2013年的美联储QE“削减恐慌”，当时美债收益率、美元和美股均处于强烈的牛市中，而新兴市场惨遭血洗。此轮美元升值不同以往的是，其背后还受到美国新任总统特朗普大规模财政刺激、减税和基建投资的支撑，通胀预期上升速度惊人，使得美元、美债收益率的涨势可能比以往更加犀利，政策背离急剧扩大也加剧了非美货币的跌势，尤其是新兴市场货币。
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