2017-12-12 16:02:46
在2017年表现不佳的情况下，与主要国家货币相比，美元下跌了9%。现在市场部分人希望美元在新的一年里会恢复强势，尽管路途还会有不少“阴雨”。
一方面，美联储持续收紧货币政策，虽然其他发达国家也在逐渐收紧，但利差应该会持续支持美元走强。毕竟，美联储的“点阵图”显示，到2018年，美联储将加息三次，而欧洲央行(ECB)仍在忙于缩减债券购买规模，而日本央行(BOJ)尚未采取任何官方举措。
尽管如此，我们还是有理由认为，明年的情况可能会更糟。
日元
在过去几周，日本央行官员对量化宽松政策的负面影响的评论引发了人们的预期，即日本央行可能正逐渐放弃失去的货币政策。考虑到央行的利率政策或收益率曲线控制将会发生变化，策略师预计明年日元将走强。
摩根士丹利(Morgan Stanley)在2018年的十大外汇交易报告中称，全球通货再膨胀可能推高日本的通胀率，使日本央行最终决定开始通过收益率曲线管理来减少其激进的宽松政策，使日本公债收益率曲线趋陡。
日本主权债务也被称为日本国债的较高收益率，加上美国的收益率曲线趋平，可能会导致更多日本投资者将更多的钱留在国内，从而为日元提供支撑。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师称，在今年晚些时候，全球风险偏好的潜在转变，推动了这些力量的发展，这可能反过来推动日元需求上升。
道明证券的资深外汇策略师Mazen预计，2018年美元/日元或下滑至104关口，这反映出日本央行可能会在货币政策上采取一些行动。
欧元
今年看涨的欧元情绪可能会延续到新的一年。在2017年由于强劲的经济增长，欧元区经济正赶上美国已经经历过的经济增长，在强劲的地区经济增长的推动下，欧元/美元上涨了13%。
尽管预计经济仍将保持支撑，但明年欧元可能会受益于持续的全球扩张，并从储备货币管理机构(如央行)的流动中受益，这可能会再次向欧元区转移。
当然，该货币也并非没有风险，比如英国退欧谈判的最终结果，或今年5月的意大利大选，在法国和德国的选举都有可能让投资者感到恐慌。
事实上，政治稳定和势头对欧元区和欧盟的未来至关重要，它们比以往任何时候都更需要大胆的决定，才能在政治一体化方面坚持拟议中的路线图。
通胀和政策
尽管今年发达国家的消费者价格通胀持续低迷，但市场参与者担心，消费者价格指数(CPI)可能在2018年突然上涨过快。反过来，这可能迫使各国央行采取更快行动，增加政策失误的风险。
荷兰银行首席经济学家Han de Jong写道，市场预期的收紧政策可能会“损害经济增长”。
我们预计美联储将在明年第二季度加息，然后在第四季度加息。美联储的利率设定委员会将于明年1月召开会议，这可能与去年12月加息的预期太过接近，预计不会采取任何行动，直到明年3月。
围绕特朗普提出的税收改革的另一个问题是，将包括遣返条款，这可能导致资金回流到美国。
根据Natixis的观点，在参众两院就内容和执行情况达成一致之前，很难对税收改革做出明确的声明。
