美元指数今年不太可能上涨的四大理由

文 / 特拉斯

2018-01-17 10:22:34 来源:亚汇网

美元指数在2017年下跌10%，今年进一步下跌2%。美元指数跌跌不休，澳洲联邦银行高级货币策略师Elias Haddad表示，预计未来一年美元将继续下跌，不过由于市场情绪和头寸均达在同一方向达到极限，美元指数短期反弹的概率增加。

“短期美元有技术性反弹的风险，但我们仍预计美元指数今年将处于守势。”Haddad提到四大具体因素将打压美元，包括：通胀压力疲软、美联储进一步加息已经计入的美元的估值中，其他主要央行减少货币刺激以及全球经济改善。

通胀前景方面，Haddad表示通胀压力疲软将抑制市场对美联储的加息预期。美联储青睐的物价指标-核心PCE物价指数自2012年5月以来一直低于2%的目标水平。有意思的是，美联储（FOMC）仍预计核心PCE物价指数仅会在2019年触及2%，即便考虑到财政扩张前景。

由于通胀和工资增长压力孱弱，美联储加息不太可能给予美元太多支持。美联储基金利率已经被市场定价，2018年该央行料加息两次，每次加息25个基点。

即使美联储在加息上更加激进，如2017年一样加息三次，也不足以提振美元。由于每次加息都令美联储接近货币收紧周期的末端，其他主要央行才刚刚开始收紧货币政策，他预计其他货币上涨将令美元承压。尤其是占到美元篮子权重50%的欧元。

其他央行有更大的空间减少货币刺激。例如欧元区隔夜指数掉期（OIS）显示欧洲央行到年底提高存款利率10个基点的概率仅为30%。由于领先指标显示欧元区GDP进一步企稳，通胀加速上升，欧央行利率预期将会尽早上升。