2018-05-17 14:08:50
法国兴业银行全球策略师Kit Juckes认为，最近美元上涨行情是源于债券市场趋势，与2015年中国人民币贬值并引发风险资产抛售之前的情形如出一辙。他警告说，交易员开始赶在美联储前面行动，5年1年期美国利率 —— 代表市场对5年后一年期利率的预期 —— “冲破了藩篱。”
Juckes周三在一份报告中写道，“随着利率重新考虑美联储前景，美元仍然是外汇市场的王者，上次发生这种情况时，直到美国股市出现大幅调整才停止了这一趋势。”
远期利率的走势重振了作为全球储备货币的美元。第一季度，美元的表现在彭博追踪的17种主要货币中位列第四。现在，随着第二季度过半，跑在美元前面的只剩下日元和挪威克朗。
对于新兴市场资产而言，美元涨至2018年新高令人想起尼克松时代的美国财长约翰.康纳利曾说过的一句话：“美元是我们的货币，但却是你们的问题。”
新兴市场债券基金已遭抛售，黯淡了近期的发行前景。瑞银财富管理公司的Geoffrey Yu称它们是一把“正在下落的刀”，只有少数勇敢者愿意尝试抓住它。
Jerome Levy Forecasting Center的研究总监Srinivas Thiruvadanthai表示，预计美元强势将增强，加大对发展中市场的压力。他认为，财政刺激和宽松信贷将促进经济活动和企业利润。
白色代表彭博美元即期指数；蓝色代表截至3月31日美国实际GDP同比增长率
但他警告说，美元持续走强情况下新兴市场资产遭受的痛苦可能会限制美联储加息的能力。
“在2013年，最初是脆弱五国，然后在2014年到2016年变成了整个新兴市场的问题，”他说。“次贷被控制住了，但是最薄弱的环节却显现了。”
摩根大通编制的一篮子新兴市场货币在第二季度下跌近6%。
然而，目前几乎没有迹象表明美元的强势在这个时候对标普500指数构成重大影响。自美元4月中旬上涨以来，标普500指数上涨了1.4%。高盛汇编的海外营收份额较高的一篮子股票在此期间基本上持平。
法国兴业银行的Juckes表示，相对于新兴市场、利率和汇率的跌宕起伏而言，美国股市的表现只是毛毛雨，但可能不会一直这样。
“也许新兴市场外汇的大幅变化不会影响美国利率前景，但美国股市波动会对美国利率产生影响，从而影响美元走势。”他总结道。
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