2022-06-30 16:08:28
6月美元指数整体呈上升走势，截止发稿，美元指数6月累计上涨3.18%，最高触及105.48附近。目前美元指数保持强势，市场预期美联储7月继续加息75基点。尽管最近几周美国政府利率已经开始重新定价，因为人们押注一旦经济低迷变得无法忍受，美国中央将放松并退出激进的加息周期，但鲍威尔没有证实这些假设，也没有给出任何迹象表明银行会眨眼。在此背景下，美国国债收益率可能随时恢复上升，尤其是在通胀状况继续恶化的情况下，这表明美元仍处于保持货币市场领先地位的有利位置。
与此同时，美元走势继续期待美联储计划中的货币状况正常化，该央行始终无条件承诺将通胀降至目标水平。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具，美联储在7月27日会议上加息75个基点的可能性目前约为92%，一个月前为0%。
市场基本面分析
1）美联储鹰派 7月恐加息75基点
在美联储主席在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行峰会上发表鹰派言论后，美元指数受到提振。在包括克里斯蒂娜·拉加德和安德鲁·贝利在内的小组讨论中，杰罗姆·鲍威尔毫不含糊地重申，美联储致力于使用其工具将通胀率降至 2% ，并且不会让经济进入高通胀环境.
鲍威尔还对市场信号（例如收益率曲线发出的信号）不屑一顾，指出经济状况良好，能够承受更高的借贷成本。当被问及金融状况收紧的威胁时，联邦公开市场委员会主席承认银行可能会走得太远，但这不是主要风险，并承认最大的错误不是恢复价格稳定并让预期成为未锚定。
鲍威尔的话表明，美联储专注于控制高通胀，并将这部分任务列为优先事项，这表明政策制定者完全打算在未来几个月内推进其提前加息的计划，即使强有力的措施对经济来说意味着一些痛苦和硬着陆。
尽管最近几周美国政府利率已经开始重新定价，因为人们押注一旦经济低迷变得无法忍受，美国中央将放松并退出激进的加息周期，但鲍威尔没有证实这些假设，也没有给出任何迹象表明银行会眨眼。在此背景下，美国国债收益率可能随时恢复上升，尤其是在通胀状况继续恶化的情况下，这表明美元仍处于保持货币市场领先地位的有利位置。
2）高通胀打击家庭预算，美国消费者信心恶化
一项衡量美国消费者态度的流行指标本月恶化程度超过预期，原因是商品和服务不断扩大的价格压力继续削弱购买力并打击个人财务状况，使美国人对该国的经济状况感到越来越悲观。根据美国经济咨商局的数据，6 月份消费者信心指数从 5 月份向下修正的 103.2 降至 98.7，达到 2021 年 2 月以来的最低水平，这对于以家庭消费为动力的经济体来说是一个令人担忧的迹象。在预测方面，接受彭博新闻调查的经济学家此前预计整体指数将下滑至 100.4。
基于当前商业和劳动力市场前景的现状指标从上个月的 147.4 小幅下降至 147.1，这可能是因为人们认为经济中的招聘条件正在恶化。其他方面，追踪个人财务、商业环境和就业背景的短期前景的预期指数从 73.7 暴跌至 66.4，这是近十年来的最差读数，这表明第二季度增长放缓和增长年底面临经济衰退风险。汽车、住宅和主要家电的购买意向基本保持稳定，但自 2022 年初以来，购买意向一直在迅速下降，这强化了消费者在逆风加剧的情况下削减支出计划的观点。
考虑到家庭消费约占美国 GDP 的三分之二，消费者信心的下滑令人担忧。处于四年高位的通货膨胀，加上利率上升，似乎使市场情绪保持下行，增加了经济增长的下行风险。尽管面对生活成本飙升和实际收入下降，美国家庭已经动用了过剩的储蓄和借贷来维持生计，但从长远来看，这种情况可能证明是不可持续的，使今年晚些时候实现有意义的复苏的前景变得复杂。
6月美联储做了一件自 1994 年以来在一次会议上不敢或不需要做的事情：它将借贷成本提高了 75 个基点，使联邦基金利率达到1.5%-1.75% --使决定与市场预测保持一致。今天的强势加息是当前紧缩周期中的第三次，应该被视为一个明确的迹象，表明FOMC对经济中的巨大价格压力变得非常紧张，并且在被批评落后于曲线后迫切希望重新控制叙事等待太久才开始移除住宿。
直到上周，华尔街还预计将进行与上个月相同的半个点调整，并与央行的指引一致，但在5 月份美国 CPI 超出市场预期、飙升之后，最近几天对更大幅度调整的预期更加坚定同比增长 8.6%，为1981 年以来的最高水平，粉碎了通胀已见顶的希望。
加息 75 个基点，这与之前的沟通背道而驰，这可能会增加政策不确定性，并通过暗示官员们对自己的预测失去信心，从而使人们对该机构对新信息的反应方式产生混淆。所有这些都增加了如果通胀数据继续意外上行， FOMC可能会在未来突然偏离先前的指导，这种情况可能会加剧关键经济报告发布的进一步波动。
4）美元指数中期升势可能持续下去
美元保持强势。这一趋势将持续到美联储前期政策收紧周期接近尾声。衰退风险加剧会周期性地削弱美元，但美国还有几个锦囊妙计，其中包括2.5万亿美元的家庭储蓄，以及美国贸易条件创下的40年来新高。再加上受限的劳动力和产品市场供应增加的前景，美国应能避免衰退。
美国正在应对供应限制和需求过剩，而欧元区主要应对的是供应方面的问题，前景依然脆弱。美国的产能远远超过了欧元区。然而，利率市场预计，在2023年之前，美联储与欧洲央行之间的现金息差将大幅逆转。 在104区域买入美元，中期上行趋势可能持续下去，直至美联储前期政策收紧周期接近尾声。
美元指数走势预测
在本周早些时候在 103.80 区域获得支撑后，美元（DXY）在过去两个交易日中聚集力量反弹，向 2022 年高点 105.75 附近的关键阻力位推进。如果多头在未来几个交易日将指数推高至该关口上方，则看涨势头可能会加速，为反弹至 106.60 奠定基础。另一方面，如果空头重新控制市场且价格反转走低，初步支撑位于 103.80/103.60。如果我们看到跌破该技术底线，焦点将转向趋势线支撑位 102.50 附近。
1、汇丰银行：美元将进一步走强
汇丰银行(HSBC)经济学家预计，美元将进一步走高。随着美国的紧缩政策慢慢扎根，它可能代表着全球增长动力的进一步下行风险。在我们看来，全球经济增长的下行风险越大，美元整体的上行风险就越大。反之亦然。我们的美元框架是基于两种共同导致美元走强的力量，即美联储的鹰派立场和全球经济增长放缓。这些因素已经并将继续支持我们在未来几个月对美元的强势看法。
2、法国兴业银行：美元指数将走高看向109/111
在法国兴业银行的经济学家看来，稳定的上升趋势已经生效，因此，DXY将攀升至111的高位。我们预计，该指数将朝着下一个预测逐渐上升，达到109，并在多年通道的上带接近111/112。短期来看，我们不排除在101.30 - 101和106区间内出现盘整阶段。最终，超过106点就会进入下一轮上涨趋势。只有跌破101点附近最近的支点低点，才有进一步下跌的风险。如果这一跌破成为现实，下一个潜在支撑位将是99.40和接近97.50的200日移动均线。
3、荷兰国际集团：美元指数将保持强劲 不受季度和半年度末投资组合资金的影响
荷兰国际集团(ING)经济学家预计美元将保持弹性。今天将看到5月份的美国个人消费支出通胀数据。美国5月CPI数据(6月10日发布)确实冲击了债券市场和美国利率市场，这意味着今天的个人消费支出可能不会有那么大的影响。然而，任何上行惊喜都可能推动美元和美国利率略微走强。
货币市场目前预计，美国短期利率将在年底前后达到3.50%的峰值，并在明年夏天前下降25个基点。对我们来说，现在就下注美元熊市似乎还为时过早。让我们看看今年夏天的粘性通胀是否需要让联邦基金价格再次回到4%。但到2023年，我们的基本观点是，美元确实会转向走低。除非当前季末和半年度末的投资组合资金流平衡，否则我们预计美元将保持强势。
（亚汇网编辑：汐雨）
