2022-08-20 17:24:18
尽管面临着过度加息的风险，但高企的通货膨胀可能导致美联储不得不加息。会议纪要显示，几乎没有证据表明通胀压力在减弱，通胀可能会在一段时间内保持“令人不安”的高位。而在通胀水平大幅下降之前，美联储将会继续加息。
分析认为，海外市场尤其是美国市场的变化很快。近期的CPI数据初步显示，通胀或已见顶。目前来看，今年的预期是美联储还要继续加息。
在美联储7月货币政策会议纪要公布后，芝商所预测美联储加息幅度概率的“美联储观察工具”显示：交易员们对美联储9月加息50个基点的概率预期大幅升至64.5%，加息75个基点的概率降至35.5%，而在货币政策会议纪要公布之前，两者几乎五五开。
8月10日，美国劳工部公布的数据显示，今年7月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨8.5%，低于市场预期。尽管同比涨幅相比6月的9.1%略有缩窄，但仍处于历史高位。
美联储官员认为，到目前为止，没有什么证据表明通胀压力正在消退。虽然因为汽油价格下跌等因素，美国通胀发展趋势在7月呈现放缓迹象，但8.5%的通胀率仍远高于美联储希望看到的水平。巴克莱银行策略师指出，通胀数据回落对美联储来说是必要的，但还不够，需要看到更多证据。
分析表示，虽然7月CPI相比6月有所降低，但主要原因是能源价格的降低，剔除食品和能源价格的核心CPI并没有降下来，表明美联储还面临着很大的通胀压力，“下次加息具体是50基点还是75基点，现在还不能确定，主要看8月的通胀数据中核心通胀是否回落，如果核心通胀有回落趋势，加息幅度会比较小；如果核心通胀迟迟不回落，依然有可能加息75个基点”。
美联储施政陷入两难
会议纪要还显示，联邦公开市场委员会面临的一大风险是，如果公众开始质疑委员会充分调整政策立场的决心，高通胀可能变得根深蒂固。这种风险一旦成为现实，通胀降至目标水平的任务将变得更加复杂，要为此付出的经济成本也会大幅增加。
分析认为，美联储已经陷入两难境地。美联储前期加息时机选择太晚，导致公众对美联储控制通胀的决心产生动摇，如果后期真正想控制通胀，反而需要采取更有力的行动。
另有分析指出，上世纪七八十年代美国经济发生滞胀，很大程度上归因于美联储行动缓慢，加息进程走走停停，既付出了经济增长代价，也没有根除通胀问题。此次美联储显然吸取了上次经验，在遏制通胀问题上更为坚决，尽管经济增长开始放缓，但美联储仍明确表示将继续加息。
对于这一点，分析称，最主要的原因还是由于会议纪要中提到的美联储对于通货膨胀长期化的担忧。7月议息会议后美联储主席鲍威尔已经在新闻发布会上提到了‘过度紧缩’的风险，而纪要反而显示出美联储已经意识到自己在通胀控制方面的表现被大众所质疑，可能会促使美联储在后期采取更为‘鹰派’的行动，继续加息，导致市场情绪比较悲观。
