2022-10-24 09:23:35
8月份，外国投资者净增持美国证券资产2756亿美元，同比扩大了3.2倍，单月净买入额为历史次高。今年前8个月，美国国际资本累计净流入额创下自1978年有数据以来的新高，表明国际资本正在加速回流美国，全球“美元荒”加剧。
当月，外资净买入美债2192亿美元，单月增幅为1978年以来的新高。外资对中长期和短期美债均为净增持，中长期美债是外资买入的主力。这主要是由于8月以来美联储紧缩预期再度加强，美债收益率上行增加了对于国际资本的吸引力。
8月份，外资持有美债余额小幅上升，但今年以来余额不升反降，主要受到负估值效应影响。流量数据显示，前8个月外资累计净增持美债4983亿美元。存量数据显示，截止8月底，外资持有美债余额较去年底累计减少2386亿美元。美联储连续大幅加息抗通胀，美债收益率急剧攀升，累计产生了7369亿美元的负估值效应。
剔除银行对外负债变动后，私人海外投资者当月增持美国证券资产2500亿美元，为连续11个月净增。主要是大幅增持了美国国债。同期，官方海外投资者净减持美国证券资产173亿美元，在上月短暂净增持之后再度恢复净减持，主要是减持了美国股票和中长期国债。
截止8月底，日本持有美债余额较上月减少345亿美元，但从流量数据来看，日本投资者净增持中长期美债34亿美元，二者差值主要由于负估值效应。当月，英国投资者持有美债余额环比增加101亿美元，主要贡献是净买入美国国债281亿美元。英国投资者对于美债主要采用了“锁长卖短”的策略，是今年以来中长期美债的主要买入方。
中国投资者当月恢复净增持美债，持有美债余额小幅上升。在中资投资者小幅买入美国证券资产的同时，美国投资者也减持了中国债券，但小幅增持了中国股票。双边跨境债券投资的变化反映了中美货币政策分化扩大，中美利差倒挂加深的影响。
总体来看，利差和避险因素正在共同驱动国际资本回流美国，带动美元指数创下近二十年的新高。由此带来的虹吸效应正在逐步显现，这不仅令许多脆弱新兴经济体身陷困境，不少发达经济体也遭受冲击。未来在美联储强势加息预期下，预计国际资本将进一步回流美国，需警惕强势美元自我实现、自我强化的泡沫化风险。
