2022-12-21 13:49:54
在美国通胀企稳和经济增长势头减弱的背景下，投资者开始对美联储政策前景进行重新定价。法农信贷预计美国近期的宏观趋势将持续下去，美元可能会在明年见顶。美元失去强势基础的原因包括：
（1）美国经济衰退。美国的温和衰退将终结美联储的紧缩周期。
（2）美联储紧缩周期见顶。预计紧缩周期将在2023年初见顶，降息预期的不断强化和风险情绪的提振将利空美元。
（3）美国经常项目收支失衡加剧。美国的经常账户盈余一直在走软，这种趋势可能持续到2023年。同时，外国股市和固收市场的资金流入也一直在减少。
（4）美国估值过高，多头积压。对比过往衰退期前的美元表现，目前美元正处50年来的最高水平。而且美元仍然是G10外汇中被高估最严重的货币。
（5）外汇干预将会削弱美元。美元的走强会影响全球金融系统的稳定，市场可能会预期：未来会有更多央行进行外汇干预，以支撑本币对美元汇率。
虽然目前美元的被高估程度还不足以引发广场协议式的干预，但法农信贷推测多数G10央行的紧缩周期将在2023年上半年见顶。其次，亚洲经济体开放之后，经济表现将进一步跑赢欧洲和北美，因此，法农信贷预计美元将全面走弱。
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