2025-08-17 07:27:50
8月份开局不佳，抹去了7月份的反弹，重新启动了更广泛的下行趋势。该指数迄今为止仍保持在96.40以上——这是7月1日触及的多年低点。
在美国和中国同意将停火延长90天后，贸易紧张局势略有缓解，但对印度和俄罗斯的新关税风险仍然存在。
与此同时，关于美联储独立性的问题以及关于谁可能接替主席杰罗姆·鲍威尔的猜测仍在背景中持续发酵。
特朗普的“埃尔多安化”？
美国总统唐纳德·特朗普重新点燃了对更具政治色彩的美联储（Fed）的担忧。
这一切始于他突然解雇了劳工统计局（BLS）局长，指控该机构“纵”就业数据，尽管没有证据，这一指控是在对就业数据进行大幅下调后提出的。
随后，他再次公开攻击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，并提名现任经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰（StephenMiran）接替即将离任的FOMC理事阿德里安娜·库格勒（AdrianaKugler）。
更添悬念的是，有报道称FOMC理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）——被视为政策鸽派——已成为特朗普接替鲍威尔的首选人选。这些发展共同表明，美联储可能会受到更多政治影响，并更愿意实施特朗普长期以来要求的急剧降息。
为了完成这一循环，特朗普总统只需声称更高的利率实际上会助长通胀——这一转折将巧妙地与他对“更低”利率的呼吁相结合。
关税：短期收益，长期痛苦？
关税在华盛顿可能受到欢迎，但其政治魅力随着时间的推移会带来沉重的代价。目前，消费者躲过了主要的价格飙升，但如果这些关税持续存在，压力将会加大——推高生活必需品的成本，挤压家庭预算，并对经济增长造成负担。如果通胀再次上升，这种组合可能会让美联储陷入不舒服的境地。
一些政策制定者似乎愿意让美元贬值，押注这可能会提升出口并帮助缩小贸易差距。将制造业带回美国是一个值得赞赏的目标，但重建美国的工业实力需要时间、巨额投资和更为精确的关税策略。
关税可以成为工具箱的一部分，但并不是解决全球贸易中更深层次结构性失衡的万灵药。
美联储谨慎立场暂时占上风
美联储在7月30日维持利率不变，连续第五次将联邦基金目标维持在4.25%–4.50%，政策制定者在持续的通胀与经济降温迹象之间寻求平衡。
声明承认“失业率仍然较低，劳动力市场状况良好，但通胀仍然高企”，对何时——甚至是否——可能降息几乎没有提供指导。
这一决定并非一致通过。副主席米歇尔·鲍曼（MichelleBowman）和美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller），均由唐纳德·特朗普（DonaldTrump）任命，主张立即降息25个基点，认为政策已经过于紧缩。
在新闻发布会上，主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）将劳动力市场描述为“基本处于充分就业”状态，满足了美联储双重任务的一方面。但他表示，由于通胀仍高于目标，并受到关税影响的复杂性，保持“适度紧缩”的政策是目前最谨慎的选择。
本周，美联储政策制定者传达了混合的信息，因为他们权衡了关税对经济的影响、家庭支出的韧性以及利率的走势。
里士满联邦储备银行行长汤姆·巴金（TomBarkin）表示，强劲的消费者支出可能正在减轻关税带来的通胀压力，但警告称这可能最终导致需求减弱和失业率上升。尽管如此，他仍然希望能够避免失业率激增，指出家庭支出依然稳健。巴金补充说，由于一项重大税收法案的通过、移民政策变化的更多明确性以及最终确定的关税和贸易协议，前景上的一些“迷雾”正在消散。
堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德（JeffreySchmid）反对认为温和的关税影响可以证明降息的观点，认为当前政策“适当校准”。他主张保持耐心，指出现在还为时已晚，无法判断关税驱动的价格压力是暂时的还是持久的。
亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克（RaphaelBostic）强调，劳动力市场仍接近充分就业的“奢侈”，这使得美联储有空间避免政策波动，并在调整利率之前等待更清晰的信号。
芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（AustanGoolsbee）语气谨慎，表示对假设关税不会推动通胀感到不安，并对劳动力市场疲软的说法持怀疑态度。尽管他尚未支持降息，但他为在9月16日至17日的会议上加入更鸽派阵营留出了余地。
下周的日程以FOMC会议纪要的发布为主，但主要事件可能是杰克逊霍尔研讨会，主席鲍威尔定于8月22日发言。
美元指数技术分析
如果DXY跌破其多年来的低点96.37（7月1日），下一个主要支撑位在95.13（2月4日）和94.62（1月14日）。
另一方面，第一个障碍是8月高点100.25（8月1日）;如果在此处果断突破，可能会清除通往100.54（5月29日）和5月峰值101.97（5月12日）的道路。
目前，该指数交易于其200日和200周简单移动平均线之下，分别为103.00和103.13，这使得整体偏向疲软。
动量指标也在减弱：相对强弱指数（RSI）已降至接近46，表明看涨动能减弱，而平均方向指数（ADX）保持在13附近，显示缺乏强劲的方向性趋势。
