2025-08-31 10:56:20
特朗普与美联储
除了对印度的关税威胁外，贸易头条消息相对平静。相反，焦点回到了华盛顿。特朗普试图罢免美联储理事丽莎·库克，她现在正在起诉以保住她的职位，并推动在央行中任命更多鸽派盟友。随着市场预期政策将放松，短期收益率下跌。
鲍威尔的职位目前看起来安全，因为他的任期到2026年，但关于美联储独立性的更大斗争显然正在加剧。
更具政治色彩的央行？
特朗普的最新举动引发了对美联储政治化的担忧。他在指责劳工统计局“纵”就业数据后解雇了该局局长，并继续与鲍威尔发生冲突。他还提名忠诚的支持者如斯蒂芬·米兰担任关键职务，而克里斯托弗·沃勒则成为他最终取代鲍威尔的首选候选人。风险在于：央行可能更倾向于实施特朗普所希望的降息。
关税：短期收益，长期痛苦
关税可能在政治上得分，但经济成本可能会增加。到目前为止，消费者并没有感受到重大打击，但如果关税持续，食品杂货和必需品的价格将上涨，家庭预算将收紧，经济增长可能受到影响。特朗普团队中的一些人甚至似乎对美元走弱以促进出口感到满意——但将美国制造业带回家需要数年时间、巨额投资，而不仅仅是关税。
美联储保持稳定
在7月30日的会议上，美联储连续第五次将利率维持在4.25%-4.50%不变。鲍威尔表示，劳动力市场“基本上处于充分就业”状态，但由于通胀依然顽固——而关税又使情况更加复杂——政策需要保持“适度限制”。
在8月22日的杰克逊霍尔会议上，鲍威尔暗示如果就业数据恶化，可能会在9月降息，但强调尚未做出决定。即将发布的非农就业数据（9月5日）和下周的新通胀数据将至关重要。
美联储官员信息
约翰·威廉姆斯（纽约）表示，利率最终可能会下降，但美联储需要更多数据才能采取行动。
汤姆·巴金（里士满）预计，由于经济增长稳定，只会有适度的调整。
洛里·洛根（达拉斯）呼吁在政策前景上进行更好的沟通。
市场倾向于至少在9月降息一次，但官员们不断强调“数据依赖”。
随着核心通胀仍在3%左右，且关税冲击正在进行，除非下一轮数据明显疲软，否则9月降息的风险看起来过早。鲍威尔的信息留有必要时采取行动的空间，但倾向于等待确认，而不是提前承诺。
下周，所有目光将集中在美国劳动力市场，特别是非农就业数据上。ISM制造业和服务业调查也将受到密切关注。
美元指数技术分析
如果美元指数跌破7月1日达到的96.37的多年低点，下一步可能是95.13和94.62。另一方面，8月高点100.26是第一个大障碍。若能干净突破，将为100.54和5月峰值101.97铺平道路。目前，该指数仍低于其200日和200周简单移动均线，分别为102.62和103.17，保持了整体下行的偏向。动能信号支持这一观点：相对强弱指数（RSI）已降至约45，显示出看涨能量减弱，而平均方向指数（ADX）接近11，表明市场缺乏强劲趋势。
美元的疲软反映的不仅仅是市场流动性。特朗普的关税威胁、与鲍威尔的冲突以及不断膨胀的联邦债务都对市场情绪造成了压力。即使货币反弹，涨幅也很少能持续。在政策不确定性和对美联储的政治压力的背景下，大多数策略师仍然认为美元的下行风险大于上行潜力。
