2025-10-18 19:43:47
美联储政策路径：渐进降息与风险平衡
美联储9月会议降息25个基点后，政策路径进一步明朗。根据最新点阵图，决策层仍预计年底前再降息50个基点，2026-2027年或延续小幅降息节奏。主席鲍威尔强调将“逐次会议”决策，在就业市场放缓与通胀黏性间寻求平衡。市场已消化两次额外降息预期——10月与12月各一次，期货市场定价显示年底前降息约51个基点，2026年底达124个基点。
美联储官员鸽派倾向强化，劳动力市场成关注焦点
近期联储官员释放谨慎鸽派信号，凸显对劳动力市场动能减弱的担忧。费城联储行长保尔森指出，就业市场风险虽非剧烈但方向明确；波士顿联储行长柯林斯认为通胀风险可控，劳动力市场风险更大，再降25个基点或合适。理事米兰提议“半步”降息以加速政策中性化，沃勒则支持10月会议再降25个基点。鲍威尔提及裁员与招聘数据低迷，家庭与企业就业感知持续恶化。副主席鲍曼重申年底前两次降息预期。综合来看，联储政策重心已转向就业市场放缓，尽管部分官员呼吁加速宽松，但整体倾向渐进式降息，10月与年底各降息一次的概率较高。
政府停摆僵局：政治分歧与经济冲击
美国政府停摆进入第17天，参议院十次资金法案尝试均告失败，创现代史上第三长停摆纪录。参议院多数党领袖图恩允许议员周末返乡，众议院自9月19日起未复会，协议达成前无明确计划。约90万联邦雇员休假，70万雇员无薪工作，法院资金濒临枯竭，机构运营收缩。民主、共和两党互相指责，僵局持续削弱公众信心，扰乱关键数据发布（如CPI），加剧美联储政策前景不确定性。
贸易摩擦：短期杠杆与长期风险
中美贸易紧张局势再度升温。北京对稀土及高科技材料实施出口管制，引发美方“供应链权力掠夺”指控。特朗普威胁对中国进口商品加征100%关税，虽承认不可持续，但视其为谈判杠杆。美财长贝森特预计与中国副总理何立峰通话以稳定局势，特朗普仍期待与习主席在韩国会晤。市场担忧新一轮冲突冲击贸易与投资情绪，即便通话取得突破，或仅能缓解短期紧张。关税政策虽可获取政治利益，但长期将推高家庭成本、抑制增长，且制造业回流进程缓慢，单靠关税难以实现。
关键数据与事件前瞻
政府停摆已推迟CPI报告至10月24日发布，该数据为市场重点关注。随着美联储进入静默期，未来焦点将转向停摆进展与中美贸易谈判动态。技术面与基本面交织下，美元或延续震荡格局，直至关键数据或事件打破平衡。
技术面与未来展望
美元技术面维持横盘整理特征。若DXY跌破2025年9月17日低点96.21，或下探2022年2月4日谷底95.13及1月14日基准94.62。上行方面，8月1日高点100.26构成直接阻力，后续关注5月29日周高点100.54及5月12日高点101.97。目前指数持续低于200日（100.98）与200周均线（103.25），看跌前景不变。动量指标现改善迹象，RSI徘徊于51附近，暗示短期反弹可能；ADX接近20，表明趋势动能缓慢积聚。
（亚汇网编辑：林雪）
