2019-12-18 22:46:50
时隔近1个月，央行重启逆回购投放千亿流动性护航跨年资金需求。同时，一次迟来的跟随式“降息”也低调落地。
12月18日，央行发布消息称，当天以利率招标方式开展2000亿元逆回购操作，其中，7天期逆回购规模500亿元，中标利率2.50%，与此前持平；14天期逆回购规模1500亿元，中标利率2.65%，较此前小幅下调5个基点。
14天期逆回购利率虽然有所下调，但此次“降息”并非新的一轮降息，而是跟随一个月前7天期逆回购利率下调5bp的后续既定步骤，以维持逆回购操作利率期限利差。可以说，这是一次已被充分预期毫无悬念的跟随式降息，因此，消息公布后市场反应波澜不惊。
相比于14天期逆回购利率下调，更需关注的是央行时隔20个工作日重启逆回购，表明随着年底临近，央行加大资金投放以满足跨年资金需求，以维持流动性的合理充裕。
重启逆回购维护年末流动性平稳
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进入本周，央行开始加大流动性投放力度，本周一，央行超额续作中期借贷便利（MLF）3000亿元，当天实现流动性净投放140亿元；仅2天后，在今日无逆回购到期的情况下，央行时隔近1个月重启逆回购，一次性实现净投放2000亿元。
央行公告表示，将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。临近年底，跨年资金历来需求量较大，加之当前月中恰逢缴税缴准高峰期，央行每年12月中旬左右都会开始加大公开市场流动性投放，在资金期限上更倾向于投放可以跨年的资金，以满足市场的流动性需求。今日投放的2000亿逆回购中，有1500亿是14天期逆回购，可以用于跨年。
中信证券(23.80 -0.29%诊股)固收团队认为，随着元旦临近，年底跨节资金需求旺盛，资金利率有所上行，央行在暂停逆回购操作20天后重启逆回购操作满足年底资金需求，保证银行体系年底流动性总量合理充裕。从期限上看，跨年资金需求旺盛，14天流动性投放更多。近期21天和1个月的跨年资金利率上行幅度大，跨元旦资金需求较为旺盛，央行时隔半年重启14天逆回购操作进行流动性跨年安排。后续面临春节，央行可能还会重启28天逆回购操作以补充春节期间的跨节需求。
今日市场资金面较为平稳，随着逆回购的重启，短期资金面趋于下行，截至记者发稿前，当天银行间市场存款类机构质押式回购隔夜利率（DR001）、7天期利率（DR007）均有一定程度下行，但14天期、1个月期等跨年品种则仍继续上行。Shibor利率也同样如此，除了隔夜和7天期下行外，其余期限利率全线上行，显示出跨年资金面趋紧。
