2013-04-02 13:37:55
3月31日，是“国五条”地方细则出台的截止日，各大城市房地产调控细则在3月底密集落地，当天地产股纷纷拉升。
此次新政对于购买资格做了更细化的规定，从而堵住了以前调控的漏洞，暂且不论这样的规定是否合理，但就实际效果看，有评论家认为，这次地产细则落地，对于上市公司打击严重。新浪专栏博主股锋认为，在调控的细则没落地前，最近新房销售非常火爆，一日光的楼盘很多。
这些表面现象，让大家产生一种错觉，那就是新房的销售会大幅增加，虽然购买人群受到限制，但是单价提高将不会影响地产公司利润。但实际上，短期销量的提高，是因为大家对政策不明的恐慌所致，细则落地之后，市场将回归平静。未来地产税预期起来后，二手房的大量抛售，将导致新房价格被迅速平抑。况且，购买人数的减少，地产开发资金的切断，最终导致地产公司也会以价换量。所以此次调控对于地产股绝不是好消息。
有关专家表示，从目前已“落地”的各地方版的国五条实施细则来看，有的实际落实程度比人们预想还要轻的多，很可能会造成更大的反弹，楼市或会出现新一轮涨价潮，地产股有可能视此为利好，拉动四月行情上涨。
不过也有市场人士指出，国五条出台反映出管理层对于房地产调控的态度非常坚决，这对地产股形成的影响远远超过国五条本身。从现时情况看，尽管完全在意料之内，但未来各地细则不断出台，仍将使得房地产板块面临“逆水行舟”的窘境，而且暂时没有任何理由将京沪乃至后续城市出台细则理解为“利空出尽”。
此外，政府调控房地产行业的举措将降低市场对于复苏强度的预期，这将不仅仅作用于房地产板块及其产业链相关行业，还将对整个A股市场造成压力。
无论是看短期，还是着眼A股的于中期趋势，地产股仍是决定性因素。从宏观层面上来看，房地产景气度如何牵涉着后续经济复苏的力度与复苏的进程；在行业选择层面上，地产股的PB、PE的比较性优势尤其明显，并且盈利的稳定性与增长能力，并且盈利预期的可靠性也非常突出；在市场层面上，地产股刚经受了“国五条”的洗礼，已经调整得非常充分，已具备了蓄势再来的条件。我们认为，地产股目前主要是受制于各地方“国五条”调控细则尚未清晰落地，使得投资者还难以量化评估具体影响。但我们认为，事关经济复苏势头的稳定性，事关地方“土地财政”的稳定性，各地方性细则的调控力度严过“国五条”的可能性极小。实际上，对房地产调控的基调正在从单纯控制房价悄然转化为建立调控的长效机制，广东“国五条”细则把房价控制目标定义为“不超过GDP增速”即是一例。因此，房地产调控严厉程度低于预期已成定局，地产股的行情表现可能会出现“细则陆续公布，行情逐步稳健”的局面。
申银万国认为，地方细则执行相对宽松。房企短期股价会有压力，中期依旧看好，等待下一个周期起来。从目前股价水平来看，一线地产股2013年PE不到8倍，处于历史低位水平。从龙头来看，中期增长和行业集中度提升的格局并没有发生改变。
分析指出，实际上，短期销量的提高，是因为大家对政策不明的恐慌所致，细则落地之后，市场将回归平静。未来地产税预期起来后，二手房的大量抛售，将导致新房价格被迅速平抑。况且，购买人数的减少，地产开发资金的切断，最终导致地产公司也会以价换量。所以此次调控对于地产股绝不是好消息。相反地产股中负债比高，抗风险能力差的，土地布局不合理的，将会倒闭，地产行业的洗牌会真正到来。前几次调控未出现的倒闭潮，此次将会兑现。因此地产类上市公司中，土地布局在一线城市多的将会受到严重打击，布局在三、四线城市的地产公司相对较好。
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
