2013-05-02 10:46:57
一季度GDP同比增速放缓至7.7%，信贷增长再度加快。监管层针对理财产品和地方政府融资的收紧监管措施似乎尚未对放缓整体信贷扩张势头起到作用。因此，3月信贷扩张势头进一步增强，一季度新增社会融资规模达到6.2万亿，大幅超出去年同期的3.9万亿。
一季度信贷的快速扩张与经济的疲弱增长形成鲜明对比，主要原因包括：(1)信贷对经济增长的影响存在一定时滞；(2)一些新增信贷资金可能被用于偿还政府平台债务的利息；(3)鉴于产能过剩问题以及增长前景的不确定性，企业部门没有很强的投资意愿。
或维持宽松货币和信贷政策
鉴于一季度经济增长弱于预期，政府可能会维持当前宽松的货币和信贷政策，允许社会融资规模在更长一段时间里仍较快增长。
但是，像3月份这样强劲的信贷扩张势头是不可持续的，近期监管措施收紧应该会令信贷增长在未来有所放缓。年初以来的信贷快速扩张应该仍能支撑经济在二、三季度继续复苏。
经济学家连平表示，由于经济增速放缓而非信贷融资发展较快，4月信贷需求增长有限；一季末银行冲考核指标，提前完成信贷项目投放，4月项目可能未及跟上。4月信贷增量可能较3月明显减少。需求有限、项目跟不上、但又不愿大量空置信贷额度和为后续信贷投放留有余地，4月银行票据可能较快增长。5、6月信贷投放会加快。
不排除二季度或有微调
今年一季度信贷投放再创新高，工业增长不及预期，分析认为，二季度信贷政策可能有所微调；与此同时，理财产品、平台贷仍将是近期监管重点，严守风险底线仍将是下一阶段监管层政策走向的依据。
分析认为，尽管一季度信贷增长基本符合投放规律，显示出较为旺盛的市场融资需求?但实际一季度工业增长不及预期，整体低位运行，工业经济目前尚处弱势复苏状态并将持续一段时间。出于“控制不良贷款增量”和确保贷款投放到实体经济的目的，监管层在二季度可能对信贷政策进行微调。
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