2015-01-15 17:06:20
由于ETF是跨境产品，交易效率为T日申购的ETF份额在T+2日可卖出，T日买入的ETF份额当时可赎回，与境内的ETF不同。但由于管理人T日可实时代理买卖港股，产品仍然存在双向一、二级市场套利机制。ETF基金网举几个例子做参考：
(1)ETF折溢价套利
如果ETF出现折价，即价格低于净值时，由于T日买入的份额T日可赎回，恒生ETF存在赎回套利机制，具体做法是：投资者买入恒生ETF并赎回，基金管理人在香港T日实时卖出组合证券，可锁定套利收益。
如果ETF出现溢价，即价格高于净值时，由于T日申购的ETF份额T+2日才可卖出，投资者通过事先持有一定的ETF份额并以恒指期货对冲存货风险可进行套利，待恒生ETF开通融券业务后，投资者还可以借券完成套利。
(2)日内T+0交易
可以通过买入-赎回进行日内T+0交易：T日买入恒生ETF后，如果恒生指数出现上涨，则可以直接将ETF赎回，获取恒指上涨所带来的收益。待恒生ETF开通融券业务后，还可借助融券进行日内T+0甚至是卖空交易：T日买入恒生ETF后，如果恒生指数上涨，则可以融券卖空华夏恒生ETF，锁定ETF上涨带来的收益，T+1日再用买入的华夏恒生ETF进行还券；如果判断恒生指数下跌，则可先融券卖空华夏恒生ETF，再在指数下跌后买回基金用于还券。
(3)ETF事件套利
因为深港两地节假日以及交易时间方面的差异，可能会出现香港闭市，但是恒生ETF在深交所依然能够交易的情况，由此带来事件性套利的机会。比如在此期间，欧美市场大涨，而恒生ETF价格未能有效反映涨幅，投资者则可以提前买入恒生ETF，待港股开市后，价格有效反映涨幅了再作卖出，获取因欧美外盘上涨带来的事件性套利机会。
其他，投资人还可以根据实际情况进行“与境内ETF进行配对交易”、“期现套利”等套利操作。
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