2024-01-18 17:18:29
在全球，我们预计2024年实际GDP同比增长2.6%，反映出强劲的实际家庭收入增长、制造业活动复苏以及通胀降温开始降息的推动力。我们预计，到2024年底，全球核心通胀将回落至2.25%，因为核心商品通胀继续下降，住房通胀进一步下降，以及服务通胀和工资增长因全球经济供需平衡改善而继续放缓。
在美国，我们预计2024年第四季度实际GDP增长率为2.0%，高于共识水平，这反映出在美联储开始降息和实际可支配收入强劲增长的背景下，金融环境趋于宽松。我们继续认为，未来12个月进入衰退的概率低于一致预期的15%。我们预计到2024年12月，核心PCE通胀率将降至2.2%，这反映了汽车、房屋租赁和劳动力市场的进一步再平衡，我们认为今年核心PCE通胀率甚至有可能降至2%以下。我们预计失业率将在2024年降至3.6%，并保持到2025年。
我们认为美联储的加息周期已经完成，美联储将继续维持目前5.25-5.5%的联邦基金利率区间，直至3月份首次降息25个基点，之后我们预计5月和6月将降息25个基点，随后进行季度降息，直至2024年结束。2025年第三季度利率区间将达到3.25-3.5%，尽管最近美联储官员的发言增加了首次降息可能稍晚一些，并从一开始就按季度进行的风险。在资产负债表政策方面，我们预计美联储将从5月份开始缩减资产负债表缩减步伐，并在2025年第一季度结束缩减资产负债表规模。
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