2013-04-10 13:46:49
引子：受日本央行最新公布的货币刺激措施影响，日元连续3个交易日大幅贬值，并于4月9日跌破99日元兑换1美元的低位。鉴于日本央行执意继续扩大货币宽松政策，部分市场人士预计美元对日元汇率很可能突破1：100的水平。
近6个月，日元对人民币的贬值幅度超过20%。日元迅速贬值的最重要原因是宽松的货币政策。新上任的日本央行行长黑田东彦推出每年增加60万亿-70万亿日元的基础货币，并增加购买50万亿日元的国债规模，这样大规模地投放货币让市场惊呼日元已经进入“黑田时代”，日元由此迅速贬值。
理由一：
日元不断贬值将使得中国的出口和通胀面临压力，有专家建议建议逐步加大人民币对美元汇率的弹性，以摆脱对日元的被动升值。
申银万国首席宏观分析师李慧勇分析，从历史来看，日本启动量化宽松政策初期对于中国流动性和股市有正面的溢出效应，加上中日利差扩大，日本低成本的资金通过对外直接投资(FDI)和合格境外机构投资者(QFII)等渠道进入中国，这将加大中国的输入性通胀压力，中国外汇储备所投资的日元资产价值也将缩水。
理由二：
资料显示，1月份中国对日本的出口额为129.7亿美元，同比增长5.9%；中国对日本进口额为120.8亿美元，同比增长15.4%。2月份，中国对日本的出口额为97.5亿美元，同比下降6.4%，中国对日本进口额为101.9亿美元，同比下降35.98。
日元大幅贬值势必不利于我国出口企业，长江商学院教授周春生表示，理论上讲，日元贬值实际上会影响到中国对日本出口，日元贬值导致中国产品对日本出口竞争力下降，因为比较而言，中国的产品包括其他国家向日本出口产品，以日元计算会变得更昂贵，但是不会影响中国从日本进口。
“日元下跌的过程可能相当漫长，空间也相当巨大。”深圳大学国际金融研究所所长国世平表示，根据购买力平价对美元兑日元的目标价位进行测算，要到1美元兑120日元才能达到相应的平衡。他表示，日本央行目前的做法孤注一掷，其货币贬值很有不看到实体经济复苏不罢休的味道。
理由三：
日元贬值失控，恐将引发日本经济崩溃，对亚太区乃至全球金融秩序造成冲击。金融大鳄索罗斯也认为，当日本民众认为日元跌势将持续，就会把资产移至海外，最终引发日元崩溃。
总结：
专家表示，此次日本的政策旨在“豪赌”日元大幅贬值来刺激出口带动经济增长。对此，中国不应放任日本政府人为的贬值政策。
专家表示，日本经济衰落的根本原因并不在出口不振，日本如此做的效果前景并不明朗，反而会连累亚太其他国家。以中国为例，日元贬值不仅会影响到中国对日本的出口，还会让中国陷入两难之地。如果人民币升值热钱会从日本流入中国导致中国外汇占款继续增长，但如果人民币也贬值竞争性贬值的货币战争便会打响，最终导致两败俱伤。
专家还指出，现在是一个敏感期，既有可能继续下跌，亦有可能反转，既使反转，幅度可能仅在5%左右，不会。
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