从逻辑上讲，黄金的牛市是非常确定的，不过其走势特征是长线慢牛趋势，在调整阶段会非常磨人，容易让投资者失去耐心放弃机会。
我们先来看一下2008年金融危机后的黄金牛市走势。从2008年底到2011年将近三年的牛市中，伦敦金涨幅达到180%，期间经历了6次涨跌波段循环，可以说是一次长线慢牛的经典走势。
对这次黄金长线慢牛走势，从三个方面来观察其特征规律：
第一是回调的支撑位。如下图所示，伦敦金在此轮牛市中，120日均线是每次中线回调的支撑线，基本上每次调整都会跌到该均线附近，随后必然开始反转上行。所以对于黄金的中线买入时机而言，就是在调整到120日均线位置时，基本上很快就能开始盈利。
图8：2009-2011年伦敦金牛市
第二是回调段的持续时间。如图9所示，黄金在调整阶段的持续时间是很长的，短则两三个月、长则半年左右！显然，交易黄金这个品种要非常具有耐心。
图9：2009-2011年伦敦金牛市期间调整表现
第三是上涨波段的涨幅表现。在此轮牛市中，黄金每一轮的涨幅还是非常可观的，前面两次幅度都达到了40%，后面四次上升浪的涨幅也都超过20%。
图10：2009-2011年黄金牛市上涨段涨幅表现
回到当前这一次黄金牛市行情。其起始点可以从2018年底开始算，可以发现120日均线仍然是非常管用的中期支撑与入场位，每次伦敦金调整到该均线时都会很快反转向上开启新的上涨波段。
图11：2019年以来伦敦金走势表现
从调整段的时间来看，前面两次调整的持续时间都是4个月左右，是足够磨人的！上行波段的涨幅，分别是16%、20%与18%附近，大体是接近20%的水平。总体而言，目前的黄金趋势特点与2008年金融危机后的那一轮基本是相近的。
图12：本轮黄金牛市调整阶段表现
图13：近期黄金牛市上涨段涨幅表现
综上：历史经验表明，在货币流动大增的情况下，通货膨胀迟早是要上去的，美国无底线放水，尤其是在如此流动性大扩张的条件下，美国CPI必然要反身大升，与之对应的是黄金也是必然还要上涨。
