2024-01-11 09:58:04
摩根大通资产管理公司表示，随着美国经济放缓，美联储最终可能会比目前发出的信号更大幅度地降息，推动短期美国国债价格上涨。
“市场定价大致为降息1.5％，这可能是一个合理的中间情况。但在经济状况不佳的情况下，降息幅度可能会比这个定价要大得多。 ”该公司管理着约2.9万亿美元资产的伦敦全球利率主管Seamus Mac Gorain表示。
他还说，他们正在购买五年期、七年期和十年期的美国国债，同时减持30年期的国债，因为他们认为美联储的降息将导致美国收益率曲线变陡。
美联储转向降息的预期推动美债收益率下跌
最近几个月来，市场对于美联储今年的降息幅度存在巨大分歧。根据去年12月13日更新的季度点阵图，美联储决策者预测到今年年底将降息75个基点，这是根据中位数预测得出的。但市场的看法更为激进，根据利率互换合约，降息预期在去年12月底曾上升至近160个基点，在本周回落至约140个基点。
这种分歧在过去一年中使市场动荡不安，并且是导致2023年10年期美债收益率在180个基点范围内波动的主要因素。包括摩根大通资产管理公司的麦克·戈雷恩和双线资本的冈拉克在内的许多投资者去年过早预测了美联储结束紧缩，由于美国经济比预期更为强劲，这一预测并未实现。
“对我们和其他人来说，通胀在没有引发经济显着疲软的情况下下降，这让我们感到非常惊讶。”麦克·戈雷恩在谈到他之前的预测时说道，“去年大部分时间我们都认为我们将处于衰退环境中，显然我们并没有。”
展望2024年，“考虑到我们在各种不同通胀指标上所见到的进展，美联储更有可能实现目标，”他说道。
戈雷恩表示，随着美联储放松货币政策，基准10年期美债收益率可能从目前水平下降约50个基点，降至约3.50%左右。
根据外媒编制的数据，戈雷恩负责监督资金管理公司的多项策略，其中包括全球政府债券基金，在过去一年中回报率为1.1%。他还协助管理欧盟政府债券策略，在同一时期内获得了3.7%的收益。
摩根大通对美国经济的基本预期仍然是软着陆，但不能完全排除经济衰退的可能性。“这就是持有美国国债的一个有力理由”，戈雷恩表示。
“1%的实际收益率是在经济衰退中达到的水平，”他说。“现在持有美债的优势是，你至少能获得一个合理的实际收益率。”
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