2024-03-20 16:59:02
亚汇网实时消息，对投资者来说，本周美联储（Federal Reserve）利率决议最值得关注的一个大问题是，由于近期强劲的通胀数据，美联储是否会再等一段时间再降息。
不过，对美联储官员来说更棘手的问题是：如果等待太久，是否会在不经意间引发美国经济衰退？
官员们本周不会把衰退风险放在首要位置。然而，这种风险可能会在今年余下的时间里影响美联储的思维，使其在某个时候走上降息的道路。
在美东时间周三结束的为期两天的会议上，预计美联储将把基准利率目标维持在5.25% - 5.5%的23年高点，会议的焦点将是美联储最新的利率和经济预测。
在去年12月的最新预测中，多数官员认为通胀的一项关键指标将从2023年底的略高于3%降至今年年底的略低于2.5%。多数人预计，今年将有三次降息25个基点。
自那以后，1月和2月的通胀率都高于预期。投资者高度关注的是，官员们是否仍计划降息三次，还是只降息两次。他们还将从美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）的新闻发布会上寻找线索，以确定美联储是否仍有可能像期货市场目前预期的那样，在6月或更晚些时候降息。
本月早些时候，鲍威尔暗示，只要月度通胀数据让美联储确信下行趋势仍未改变，美联储就有望在年中降息。他表示：“当我们真的对通胀获得信心时，就应该放宽限制，以免将经济推入衰退。”
本周市场对利率预测的关注掩盖了美联储在过去一年里发生的一个更大的变化，官员开始关注高利率对经济产生的更大影响。
目前利率高于5%的原因是，美联储官员们担心通胀率可能会稳定在3%或更高的水平，高于2%的官方目标，这是不可接受的。降低通胀的唯一途径是大幅放缓增长和提高失业率，而这正是人们认为高利率会带来的结果。
不过目前看来，尽管产出和就业都很稳定，但通胀却迅速下降。供应链的恢复降低了商品价格，海外工人的涌入抑制了工资增长，提振了需求。
美联储官员不太担心通胀率会停留在3%以上。即使在2月份通胀率上升之后，按照美联储偏好的衡量标准，通胀率也可能低于这一水平。
更令人担忧的是，通胀需要更长时间才能回落到2%，因为服务业通胀仍然保持“粘性”且下降缓慢。对于这个问题，美联储可以通过等待更长时间再降息来应对，而不是提高利率。
在本周的会议上，辩论可能集中在达到何种条件才需要在年中开始降息。在美联储内部，一个阵营认为没有必要降息，因为经济强劲，他们希望看到更多经济放缓的证据。这一群体一直是少数，尽管最近令人失望的通胀数据令他们感到欣慰。
堪萨斯城联邦储备银行总裁施密德上月在一次演讲中表示：“没有必要先发制人地调整政策立场”，因通胀高于目标，需求强劲，失业率较低。
另一个阵营则更关注需求和招聘疲软的迹象。2月份的失业率为3.9%，较2023年4月3.4%的近期低点略有上升。从历史上看，当失业率出现抬头迹象时，它最终会上升很多。其中一些官员已准备好，一旦通胀数据给他们机会，他们就会降息，以免浪费所谓软着陆的重大机会。
越来越多的人更担心后一种情况出现，而不是前一种阵营的立场。旧金山联邦储备银行总裁戴利在去年12月表示：“我们必须向前看，确保我们不会夺走就业机会。”
美联储理事丽莎库克（Lisa Cook）表示，官员们在去年夏天将利率上调至5%以上，这是对“相当显著”的风险——通胀将停留在3%以上——的审慎回应。她在2月份的一次演讲中说，这种风险虽然没有消失，但已经降低了。
库克说：“随着我们对通胀降温正在持续且未来可以继续的信心增强，不断变化的前景将证明政策利率的变化是合理的。”
（亚汇网编辑：章天）
