2024-06-06 13:09:18
素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率周三进一步跌至了两个月低点，日线上已连续五个交易日走软。周三公布的美国5月小非农ADP就业超预期疲软，进一步证实了美国劳动力市场正出现降温的苗头。与此同时，全球宽松浪潮则已扑面而至，加拿大央行在隔夜如预期宣布降息25个基点，完成了G7国家的“首降”，这些因素均推动了美债市场的持续回暖。
行情数据显示，各期限美债收益率隔夜全线收跌。其中，2年期美债收益率下跌4.8个基点报4.731%，5年期美债收益率下跌5.2个基点报4.299%，10年期美债收益率下跌5.2个基点报4.28%，30年期美债收益率下跌4.4个基点报4.433%。
从日线级别看，这已经是10年期美债收益率连续第五个交易日出现明显回落，在短短一周的时间里就累计重挫了逾30个基点。
美债收益率的持续回落，和以英伟达为代表的大型科技股的连创新高，也在近期进一步助燃了美股的涨势。标普500指数和科技股集中的纳斯达克综合指数周三双双大涨，分别创下2024年以来的第25次和第13次收盘新高。英伟达和苹果的市值在隔夜均突破了3万亿美元大关。
周三公布的5月ADP就业报告，是最新一份暗示美国劳动力市场紧张状况有所缓解的数据，这可能会推动美联储在今年晚些时候提前开始启动降息。此前周二的一份报告已显示，4月美国职位空缺数降至了三年多来最低。
美国自动数据处理公司（ADP）公布的具体数据显示，5月份美国私营企业就业人数增加15.2万人，为2月份以来的最小增幅，显著低于市场先前预估的17.3万人，4月份数据则从19.2万人下修至了18.8万人。
Natixis Investment Managers Solutions投资组合经理Jack Janasiewicz表示，“我们看到经济数据开始略微放缓，其影响是：你会看到利率压力略微减弱，这对债券市场来说是一个相当不错的消息。”
目前，不少业内人士已预计周五的非农就业数据增幅，可能将远低于经济学家预测中值的19万个。有交易商称，所谓的“耳语数字”，即坊间私下里的预测，是5月非农将仅增加约12万人。
Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas说，经济学家的预测也很不一致，其中一些预期在11万到13万之间。这似乎是在本周一系列就业数据略显疲软之后一个更有可能的“着陆点”。
除了经济数据外，本周全球范围内的宽松浪潮，无疑也正为股债市场的复苏添砖加瓦。
加拿大央行周三公布6月利率决议，宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。这是一个极具标志性的时刻——加拿大成为了这一轮全球货币周期中首个降息的G7国家。按照市场普遍预期，今晚欧洲央行也将启动本轮降息周期。
不少分析人士还预计，将在两周后召开议息会议的英国央行，也可能将追随欧洲央行和加拿大央行的脚步。
不难预见到的是，随着全球各国央行陆续采取降息行动，这很可能也将给美联储带来压力，美联储将于6月11日起召开为期两天的货币政策会议，讨论下一步利率举措。尽管美联储在本月会议上几乎没有任何可能采取降息举措。但其他非美央行当前的宽松做法，可能会迫使美联储也开始着眼于年内的降息窗口……
根据芝商所（CME）的FedWatch工具，交易员们现在认为美联储9月降息的可能性已超过70%，较一天前的约六成概率进一步提升了一成。同时，利率掉期市场目前已完全定价了美联储年内降息两次。
可以说，趁着这一段美联储“噤声期”，在没有任何联储官员鹰派言论干扰的情况下，市场上的“降息派”迅速占领了利率博弈“战场”上各个主阵地，这在很大程度上受到了美国数据疲软、全球降息浪潮、油价大幅回落的共同推动。
当然，这骤然升温的美联储年内降息预期，是否真的能经受得住时间的考验，一切或许还有待未来一周（非农、CPI和美联储决议）的进一步观察。
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